事件描述
　　公司公布业绩预告，2025年营业收入预计为500亿元至528亿元，主要得益于量贩零食零售业务的快速扩张。归属于上市公司股东的净利润预计为123,000万元至140,000万元，较重组前的29,352.20万元增长319.05%-376.97%，较重组后的38,153.76万元增长222.38%-266.94%。扣除非经常性损益后的净利润预计为116,000万元至133,000万元，较重组前的25,794.75万元增长349.70%-415.61%，较重组后的33,621.33万元增长245.02%-295.58%。
　　事件评论
　　零食量贩业务持续高增推动公司业绩成长。经过多年发展，公司门店规模持续扩大，旗下“好想来品牌零食”已成为全国知名连锁品牌，市场地位与规模效应日益巩固。2025年，公司在多省市形成区域竞争优势，销售规模实现大幅提升。公司同步聚焦核心竞争力建设，系统强化供应链、仓储物流、数字化管理、品牌赋能与会员运营等关键环节，并通过优化长效激励机制激发组织活力。多重举措推动下，公司销售规模与利润率显著增长。2025年，量贩零食业务预计实现营业收入500-520亿元，同比增长57.28%-63.57%；加回股份支付费用后，净利润达22-26亿元，净利润率为4.40%-5.10%。
　　食用菌行业历经市场长期调整，2025年下半年企稳回暖。伴随市场行情向好，公司食用菌业务主要产品销售价格、业务毛利率上升，经营业绩改善。
　　盈利预测及投资建议：预计2025-2027年公司归母净利润13.17、21.19、28.05亿元，PE分别为29X、18X、14X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、量贩市场需求变化的风险；
　　2、市场竞争风险；
　　3、产品质量管控与食品安全的风险。