每日观点
　　锰硅2605：
　　1.基本面：从成本端来看，整体锰矿成交价格仍处于高位且整体市场暂稳，对硅锰合金价格仍有较强成本支撑；2026年内蒙地区地方电价以及南方电价对合金的成本支撑正在验证中，预计上涨可能性较大。从供应端来看，近期北方主产区新增硅锰炉子点火，普硅硅锰产能再增加，且前期点火矿热炉已陆续出要铁，供应压力增加。南方合金厂开工率稳定较低，2026年广西、贵州电费优惠政策力度有待验证，大多依旧维持避峰生产，存在厂家选择暂时停产，等待1月底的电费结算价格。当前硅锰供应宽松压力仍存。从需求端来看，河钢集团26年1月硅锰采量17000吨，对比12月采量：14700吨，数量增加；硅锰定价5920元/吨，对比12月硅锰定价：5770元/吨，定价上涨。市场情绪仍偏平淡。当前硅锰市场仍以震荡运行为主基调；中性。
　　2.基差：现货价5780元/吨，05合约基差-54/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨；全国50家钢厂库存平均可用天数15.49天。中性。
　　4.盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
　　6.预期：预计本周锰硅价格震荡运行；SM2605：5760-5940震荡运行。