甲醇:2026年2月2日甲醇主力合约跌幅3.92%，收于2252元/吨。
　　近期中东局势再度缓和，叠加美国天气回暖当地天然气价格回落，外盘甲醇成本支撑减弱。海外扰动暂缓下，沿海甲醇回归偏弱基本面，2605主力合约在持续区间震荡后显著下跌，日内跌幅曾超4%。
　　1.从基本面来看，国内甲醇内地和沿海市场分化显著:内地甲醇供应端开工持续处于高位，据隆众数据，2026年2月2日国内甲醇开工负荷为91.73%，供应端释放充分。节前产区企业仍以降价排库为主基调，叠加运费高居不下，西北产区纷纷让利导致出厂价格持续走低。而消费市场因到货成本抬升则延续相对坚挺趋势。截至2026年1月30日，内地甲醇库存为42.47万吨（环比-3.12%），延续去库态势。预计内地甲醇偏弱趋势在春节前仍将持续。沿海甲醇市场进口缩量预期部分兑现，弱现实和强宏观之间进行博弈。据隆众数据，截至1月30日，周度到港量为25.48万吨（环比-10.57%〉，符合预期减量。但港口库存为147.21万吨（环比+1%)，仍在累库，主要由于下游MTO需求偏弱。据隆众资讯，目前沿海外采型MTO装置中，虽然宁波富德60万吨项目已点火重启，山东恒通30万吨项目初步确认停车时间为15天，预计在2月中上旬重启，但是浙江兴兴69万吨和江苏斯尔邦80万吨项目仍在停车中却并未确认重启时间。基本面库存压力有所增加且去库窗口进一步收窄，下游主要需求偏弱，一旦海外宏观和欧美甲醇受天气影响的成本支撑减弱，盘面迅速回归基本面并交易相关逻辑，呈现显著下行态势。
　　2.从海外扰动来看，近期中东区域局势趋向缓和，据期货日报2月2日转载央视报道，当地时间2月1日，美国总统特朗普在海湖庄园回答记者有关伊朗问题时表示，希望“能够达成协议”﹔伊朗方面，其外交部长阿巴斯·阿拉格齐当地时间2月1日在接受媒体采访时表示，伊朗对与美国就核问题达成协议“仍然有信心”。美伊两国关系再度缓和，致使伊朗甲醇装置于2-3月顺利重启概率提升，届时国内甲醇进口压力或进一步加大，去库窗口有可能提前结束。另一方面，伴随美国寒潮退去，当地天然气价格回落。受其影响的当地甲醇生产成本、装置开工和物流运输亦回归寒潮前水平，并沿物流传导至欧洲。外盘甲醇价格预计回落，市场利多因素再有减少。
　　3．从市场情绪来看，伊朗形势缓和同时影响贵金属、有色金属、能源化工等多个领域，带动各相关品种集体弱势运行，市场情绪偏向空配。
　　展望后市，伊朗局势虽然目前得到缓和，但尘埃落地前仍存不确定性，需要追踪观察。甲醇盘面遵循偏弱基本面显著下行但后续MTO利润预计逐步修复，山东恒通装置预计于近期重启，或为盘面带来一定提振。所以我们维持甲醇区间震荡的判断，关注伊朗局势进展、国内沿海下游MTO装置运行情况和库存变化。
　　风险因素:上行风险:宏观利好、海外供应扰动；下行风险：煤价下跌、烯怪负反馈。