钠电池作为新型电池，是锂电池的重要补充。锂是稀有且昂贵的战略性元素，主要集中分布在南美锂三角和澳大利亚。我国锂资源探明储量仅占全球5%左右，对外依存度高。而钠资源在地球上的储量远高于锂资源，且我国是钠储量最丰富的国家之一，完全自主可控，能够有效应对锂电原材料被“卡脖子”的风险。锂电池材料价格上涨是推动钠电池发展的核心驱动力之一。2025年下半年以来，在下游需求旺盛带动下，碳酸锂价格持续上行。预计2026年钠电池成本有望降至0.40元/Wh以下，接近当前磷酸铁锂电芯价格水平，随着技术迭代和规模效应，未来有望进一步下降至0.3元/Wh以下，从而凸显其性价比优势。此外，相对于锂电池，钠电池还具有高安全、宽温带、高倍率等差异化优势。
　　多技术路线并行，全链技术迭代提速。从电池组成结构来看，钠电池与锂电池相似，主要包括正极、负极、电解液、隔膜、集流体等。但从具体的材料体系来看，钠电池与锂电池存在较大差异。在正极材料方面，目前主要包含层状氧化物、聚阴离子和普鲁士蓝三大技术路线，2025年聚阴离子路线凭借超长寿命和高安全性，在储能领域的应用迅速拓展，逐步确立主导地位，占比约70%，展望2026年，随着技术不断迭代和突破，三大技术路线仍在快速演进中。在负极材料方面，硬碳是目前的主流选择，或将是2026年钠电供应链较为紧缺的环节。此外，相比于锂电池，钠电池在集流体环节具备显著的成本优势和重量优势。
　　钠电池产业化有望加速落地。钠电池在储能、电动二轮车、启停电源、A0级以下新能源乘用车等细分赛道拥有较好的比较优势。2025年，钠电池在上述核心场景实现规模化应用，其中储能是最大的应用市场，占比超过50%。全年出货量同比接近翻倍增长，据鑫椤钠电预测2026年出货量有望进一步大幅增长。电池龙头宁德时代是最早布局钠电池的头部企业之一，其表示2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模推广应用钠电池，打造“钠锂双星闪耀”的产业新格局。此外，我国已有十余家企业在钠电池领域取得实质性进展。同时，海外巨头也加快布局步伐。我们认为，2026年钠电池在宁德时代等头部企业的引领下有望加速导入市场。
　　投资建议：钠电池在中长期维度下具备经济性潜力和供应链安全价值，2026年有望正式迈入规模化应用元年，产业规模扩张前景可期。前瞻性布局钠电池产业链核心环节的企业有望率先分享行业成长红利。建议关注钠电池产业化进度领先的电池制造商及其关键材料供应商。
　　风险提示。下游需求不及预期风险；钠电池产业化进展不及预期风险；技术路线变革风险。