镍品种
　　市场分析
　　2026-01-29日沪镍主力合约2603开于145240元/吨，收于147470元/吨，较前一交易日收盘变化1.79%，当日成交量为783275（+378683）手，持仓量为136553（2253）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约宽幅震荡上行走势，美联储降息预期升温，全球大宗商品风险偏好回升，有色板块整体走强，资金流入推高价格；伦镍隔夜偏强，对沪镍形成外部支撑。基本面方面，当前精炼镍库存持续高位，对镍价形成压制，虽镍矿、镍铁价格上涨带来成本支撑，但新能源汽车需求提振有限，难以抵消库存高企的利空影响。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，日内镍矿市场整体持稳运行，价格在前几日连续上涨后进入高位盘整阶段，市场交投氛围趋于平静，买卖双方观望情绪增加。矿山端基于前期达成的高价成交，报价维持坚挺。日内暂无最新招标价格，今日部分矿山1.3%镍矿的FOB招标价格在40美元/湿吨，市场参与者多关注后续矿山的出货动向与报价指引，操作趋于谨慎。印尼方面，2月份镍矿升水拉涨至28-32美元/湿吨，镍矿供应紧张，这构成了市场的潜在支撑。另外ESDM已开始批准2026年矿业工作计划和预算(RKAB)，除了PTVale Indonesia Tbk.(INCO)的RKAB之外，能源和矿产资源部还公布了属于Antam的几项采矿RKAB，审批进度缓慢。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格151900元/吨，较上一个交易日上涨2500元/吨。现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水稳中有涨。其中金川镍升水变化450元/吨至7050元/吨，进口镍升水变化0元/吨至50元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为46854（2032）吨，LME镍库存为286470（132）吨。
　　策略
　　市场分歧集中在“供应收缩预期”与“需求现实疲软”的博弈，短期价格易受政策消息和资金情绪影响，宽幅震荡格局明显。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2026-01-29日，不锈钢主力合约2603开于14500元/吨，收于14585元/吨，当日成交量为295945（-16622）手，持仓量为113676（-4171）手。
　　期货方面：昨日不锈钢主力合约跟随沪镍，呈震荡走高态势。沪镍走强带动镍铁成本支撑增强，印尼2026年镍矿配额大幅削减引发供应收缩预期，镍矿报价上调进一步推高成本，对不锈钢价格形成底部托举。现货方面，节前下游家电、装饰等行业刚需备货，但终端对高价接受度低，实际成交清淡。
　　现货方面：临近假期，下游采买询盘清淡，成交表现偏弱。无锡市场不锈钢价格为14400（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格14350（+0）元/吨，304/2B升贴水为90至290元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1054.0元/镍点。
　　策略
　　核心矛盾仍为成本与需求的平衡，若印尼供应收缩落地，叠加镍铁价格持续上涨，成本支撑增强，价格有望维持高位震荡;若需求持续疲软，库存高企，价格或面临下行压力。短期以区间操作为主，高抛低吸，严格设置止损;中期关注政策与需求变化，等待趋势明确后再布局单边头寸。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策