宏观：商品市场波动加剧，A股风格轮动加剧
　　海外方面，美国政治不确定性与地缘风险上升，叠加企业盈利与AI投资回报疑虑，推动市场风险偏好分化、波动率加剧。美国参议院拨款法案受阻，白宫与民主党谈判趋向妥协，拟将国土安全部拨款剥离，先行保障多数联邦部门运转，特朗普称接近达成协议，否则政府从周六起可能陷入部分停摆。美股受AI资本开支回报担忧调整，10Y美债利率收于4.23%。美指修复至96.3，黄金高位震荡，价格自5600回落至5100后再度修复至5400，显示买盘韧性较强；原油因伊朗局势担忧显著走强，创近半年新高；伦铜盘中一度大涨11%并创历史新高，随后回落，涨幅收窄至约4%，近期关注美联储主席人选进展，以及美国政府月末停摆风险。
　　国内方面，A股周四震荡收涨，资金重回红利板块、科技股领跌，白酒、地产、保险板块领涨，两市成交额回升至3.26万亿元，个股延续普跌，逾3500只收跌，赚钱效应持续偏弱；两融规模创下2.74万亿新高，宽基指数ETF持续净流出，市场进入风格轮动加速期，短期市场或以结构性机会为主、上涨斜率缓慢修复，在政策预期与基本面托底下，中期趋势仍偏积极。