宏观：1月FOMC如期按兵不动，金价冲击5600关口
　　海外方面，1月FOMC以10:2维持利率于3.50%–3.75%，尽管米勒和沃勒主张降息，多数委员在就业企稳、关税通胀未确认回落前，继续坚持数据依赖与政策观望。美联储维持每月400亿美元短债购买，资产负债表再度扩张，至少延续至4月税期，呵护准备金充裕。
　　鲍威尔强调经济边际回稳，就业与通胀风险下降，关税通胀属一次性冲击，通胀见顶回落将开启进一步宽松空间。贝森特重申强美元立场，称不干预汇市支撑日元，美元指数稳在96上方。在弱美元与地缘风险升温的共振下，贵金属涨势进入加速阶段，金价上探5600美元、白银逼近120美元，工业金属铜、铝同步走强，油价升至去年9月底以来高位，主要受伊朗局势担忧驱动。后续关注美联储主席人选进展，以及美国政府月末停摆风险。
　　国内方面，A股周三震荡收涨，资金重回红利板块，金属、能源设备、石油天然气板块领涨，两市成交额回升至2.99万亿元，个股延续普跌，逾3600只收跌，赚钱效应较弱；两融规模近期稳在2.7万亿上方，宽基指数ETF净流出加剧，市场仍处于分化阶段，短期股指上行斜率修正中，在政策预期与基本面托底下，中期趋势仍偏积极。
　　贵金属：金银持续暴涨，预计金银比价将从低位修复
　　周三贵金属价格延续强势运行，COMEX黄金期货价格突破5400美元/盎司关口，COMEX白银期货价格也再度向120美元/盎司发起冲击。由于持续的地缘政治紧张局势和经济不确定性，投资者纷纷涌入黄金市场寻求避险。今天凌晨结束的美联储议息会议维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期。美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致。美联储在声明中指出，失业率已现初步企稳迹象，通胀仍处于相对高位，经济前景的不确定性依然较高。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，加息并非任何人对下一步行动的基本假设，不相信美联储会丧失独立性。关于COMEX白银存在交割风险的声音再现，也助推了银价。有海外资深贵金属分析师表示，1月作为非交割月出现4000万盎司的交割申请属于极端异常现象，这预示着3月主要交割月可能出现更大规模的挤兑。面对疯狂的行情，国内监管继续加码，上期所，金交所都调整黄金、白银期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。
　　目前地缘政治局势持续紧张和经济不确定性，投资者纷纷涌入贵金属市场寻求避险。市场情绪与投机资金也推波助澜导致贵金属持续暴涨。从目前市场的表现来看，金价的涨势更为流畅，预计金银比价将从低位出现修复。