铜
　　【行情资讯】
　　海外铜矿供应扰动加大，隔夜美股科技股明显下挫，铜价大幅冲高后回落，昨日伦铜3M最高涨至14527美元/吨，收盘涨4.46%至13705美元/吨，沪铜主力合约收至106900元/吨。LME铜库存增加2150至176075吨，增量来自亚洲和北美仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较周一小幅减少，保税区库存微减，上期所日度仓单增加0.4至15.2万吨，上海地区现货贴水期货170元/吨，价差偏大基差报价回升，广东地区现货贴水期货235元/吨，交投延续清淡。沪铜现货进口亏损缩窄至盈亏平衡附近。精废铜价差6630元/吨，环比扩大。
　　【策略观点】
　　贵金属冲高回落，德国总理在达沃斯经济论坛上强调提升国防能力和经济竞争力的重要性，强化了战略资源需求和价值，叠加美国政府拨款法案博弈，情绪面仍有支撑。产业上看铜矿供应维持紧张格局，精炼铜需求季节性偏弱，全球显性库存继续增加，短期铜价预计震荡偏强。今日沪铜主力合约参考：104000-110000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13300-14200美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　商品市场波动剧烈，铝价冲高回落，昨日伦铝收盘跌0.92%至3233美元/吨，沪铝主力合约收至24935元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.5至80.5万手，期货仓单微降至14.3万吨。国内铝锭社会库存较周一小幅增加，铝棒库存增加约1.2万吨，昨日铝棒加工费走弱，成交平淡。华东电解铝现货贴水期货200元/吨，市场成交情绪偏弱。LME铝锭库存减少0.2至49.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
　　【策略观点】
　　铝品种持仓大增引起波动加大。当前国内铝锭、铝棒库存延续累积，高价对下游需求仍有抑制，但淡季背景下并不构成价格大的利空；LME铝库存维持相对低位，加之美国铝现货升水维持高位，铝价支撑仍较强。在海内外政策面偏宽松背景下，铝价有望维持偏强运行。今日沪铝主力合约运行区间参考：24600-25800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3180-3300美元/吨。