核心观点
　　截至2025年12月末，消费金融行业共发行ABS的规模8322.6亿元，较去年同期增长22.6%。2025年12月内，消费金融行业ABS发行规模为666.7亿元，其中信贷ABS规模为272.3亿元、企业ABS规模为226.4亿元、ABN规模为168.1亿元，分别占比40.8%、33.9%、25.2%。2025年第四季度内消费金融行业金融债发行暂停。但二级交易的成交量反弹。银行间市场ABS/ABN成交量环比大幅增长38.2%至26394.0万份，上交所成交量环比增长35.3%至16296.1万份，深交所成交量环比增长41.5%至7396.8万份。
　　行业动态信息
　　从ABS发行规模来看，截至2025年12月末，以发行起始日统计，消费金融行业共发行ABS（包括资产支持票据ABN，下同）的规模8322.6亿元，较去年同期增长22.6%。2025年12月内，消费金融行业ABS发行规模为666.7亿元，其中信贷ABS规模为272.3亿元、企业ABS规模为226.4亿元、ABN规模为168.1亿元，分别占比40.8%、33.9%、25.2%。
　　从金融债发行情况来看，2025年第四季度，消费金融行业金融债市场暂停。根据wind数据，继10月、11月零发行后，12月仍无任何新债落地，消金行业发债活动已连续三个月全面停滞。结构性“静默”与同期商业银行金融债的平稳发行形成鲜明对比，主因监管逻辑转向。
　　从交易数据来看，截至2025年12月末，消费金融ABS二级市场成交量反弹。银行间市场ABS/ABN成交量环比大幅增长38.2%至26394.0万份，市场活跃度明显回升。上交所成交量环比增长35.3%至16296.1万份，深交所成交量环比增长41.5%至7396.8万份。成交金额方面，上交所环比增长32.7%至148.2亿元，深交所环比增长33.6%至67.2亿元。
　　风险提示：经济周期波动或通胀超预期上行；流动性错配与市场结构的风险；监管政策趋严。