国际市场：SPPOMA数据显示，2026年1月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少15.28%，出油率环比上月同期增加0.11%，产量环比上月同期减少14.81%。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收涨。截至2026年1月23日（第4周），全国重点地区棕榈油商业库存74.23万吨，环比上周减少0.38万吨，减幅0.51%，棕榈油处于历史同期中性略偏高水平。产地报价稳中走强，今日存在进口利润，传国内有2船近月买船。基差稳中偏弱运行，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油受外围因素提振，持续震荡上涨，但高库存下预计后期去库速度偏慢，高库存还将维持，上方空间可能有限，整体上短期盘面维持震荡上涨，无单者建议暂时观望，不追高，同时不急于做空。
　　今日豆油期价震荡小幅收涨。上周油厂大豆实际压榨量210.21万吨，开机率为57.83%，较前一周有所增加。截至2026年1月23日，全国重点地区豆油商业库存95.6万吨，环比上周减少0.73万吨，降幅0.76%。目前豆油持续小幅去库，但处于历史同期偏高水平，豆油基差偏稳运行。油厂压榨节奏持续推升，下游节前备货需求增加。整体上豆油库存或将小幅去库，但库存整体仍不缺。基本面上，国内豆油供应充足，缺乏矛盾，盘面上短期豆油跟随棕榈油震荡上涨，预计上方空间可能较为有限。
　　今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。截至2026年1月23日，沿海菜油库存25.2万吨，环比减少2.3万吨，处于历史同期较为中性水平，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价持稳1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1300附近。短期国内菜油可流通现货供应偏紧，支撑基差走势。中加贸易仍需持续关注，不过即使加菜籽买船到港仍需要时间，预计短期菜油持续去库，菜油近月合约或下跌空间有限，单边建议观望，菜油3-5维持逢低正套思路。
　　交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：短期油脂震荡上涨运行，波动增加，但不确定性因素较多，而矛盾不突出，无单者建议暂时观望不追高，且不急于做空。
　　2.套利：菜油3-5逢低正套思路。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)