棉花：市场有下游纺织厂节前补库支撑，现货走货较为顺畅，但是纺织厂补库已渐近尾声，后续的需求支撑力度还需考量。从震荡重心上移的表现看，产业较为看好后续走势，对节后消费提振存在预期。1月28日，配额内（关税1%）中等质量进口棉完税成本12502元/吨，比国产标准级棉花价格低3451元/吨,较上周扩大146元/吨；滑准税进口棉完税成本13671元/吨，比国产棉价格低2282元/吨，较上周扩大147元/吨。国内棉价上涨，内外价差有所扩大。关注上方一万五关口压力，短期仍然高位调整看待。
　　白糖：巴西中南部近期气候干旱或影响2026/27榨季甘蔗产量预估，受此提振，ICE原糖期价盘中短暂向上突破15美分/磅整数关口，而在北半球主产国恢复性增产背景影响下，期价随后小幅回落。
　　经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3983元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5059元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1417元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为341元/吨。
　　白糖跟随商品市场出现补涨，不过由于外盘原糖并未出现明显突破，加工糖利润进一步上行。后续需要关注原糖ICE是否会和内盘联动上涨，而郑糖则需要关注上方60日线附近压力，是否能够形成突破，从而形成周期底部