镍品种
　　市场分析
　　2026-01-28日沪镍主力合约2603开于147100元/吨，收于144370元/吨，较前一交易日收盘变化-1.31%，当日成交量为404592（-118804）手，持仓量为27881（-2279）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约换月至2603合约，整体呈现冲高回落、震荡下行走势。宏观层面美联储议息会议召开，市场观望情绪浓厚，资金为规避政策不确定性选择获利了结，前期涨幅较大的沪镍成为资金撤离对象，价格承压下行。基本面方面，精炼镍库存持续高位，对镍价形成压制，虽镍矿、镍铁价格上涨带来成本支撑，但新能源汽车需求提振有限，难以抵消库存高企的利空影响。此外，交易所发布公告，自2026年1月30日（星期五）收盘结算时起，镍期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保持仓交易保证金比例调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为13%。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，日内镍矿市场整体持稳运行，价格在前几日连续上涨后进入高位盘整阶段，市场交投氛围趋于平静，买卖双方观望情绪增加。矿山端基于前期达成的高价成交，报价维持坚挺。日内暂无最新招标价格，今日部分矿山1.3%镍矿的FOB招标价格在40美元/湿吨，市场参与者多关注后续矿山的出货动向与报价指引，操作趋于谨慎。印尼方面，2月份镍矿升水拉涨至28-32美元/湿吨，镍矿供应紧张，这构成了市场的潜在支撑。另外ESDM已开始批准2026年矿业工作计划和预算(RKAB)，除了PTVale Indonesia Tbk.(INCO)的RKAB之外，能源和矿产资源部还公布了属于Antam的几项采矿RKAB，审批进度缓慢。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格151300元/吨，较上一个交易日下跌1900元/吨。现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水因更换合约多有下调。其中金川镍升水变化-150元/吨至6600元/吨，进口镍升水变化-150元/吨至50元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为44822（2323）吨，LME镍库存为286338（612）吨。
　　策略
　　市场分歧集中在“供应收缩预期”与“需求现实疲软”的博弈，短期价格易受政策消息和资金情绪影响，宽幅震荡格局明显。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策