【异动品种】
　　棉花观点：棉价增仓上涨，关注前压
　　信息：根据万得，1.28，郑棉05合约收于14940元/吨，环比+375元/吨；25/26年度10209张，环比+4张。
　　逻辑：昨日郑棉主力合约增仓上涨，增仓近3.6万手。近期基本面整体变化不大，更多为盘面技术性调整后，下方支撑逐步夯实，情绪好转吸引资金推动上涨。基本面方面整体较为健康，新棉公检处于收尾阶段，本年度累计进口量仍处于偏低水平，棉花商业库存累库速度不快，表需较好。临近春节，下游原料采购备货增加，但开机率季节性下降。我们对中长期看法维持偏强，核心驱动为两点，25/26年度中国棉花供需平衡表预计偏紧，以及2026年新疆植棉面积预计下降。因此，中长期维持逢低多策略。但短期，缺乏新增利多驱动，上涨高度受限，警惕快速冲高后的回调压力，不建议追多。
　　展望：震荡偏强。中长期震荡偏强，短期等待新增驱动，操作建议回调逢低多配。
　　风险提示：宏观利空、需求不佳；