【行情分析】
　　焦炭库存，截至1月23日受亏损扩大影响，部分中小企业生产积极性下降，独立焦企焦炭库存回落0.36万吨至库存81.45万吨，焦炭综合库存增加15.14万吨至1012.35万吨，同比降幅接近4%。
　　利润方面，全国30家独立焦化厂吨焦盈利-66元/吨；山西准一级焦平均盈利-51元/吨，山东准一级焦平均盈利-8元/吨，内蒙二级焦平均盈利-103元/吨，河北准一级焦平均盈利-11元/吨。
　　下游需求，终端需求维持淡季特征，钢厂利润虽有小幅回升，但供应端整体复产积极性依然有限。本周247家钢厂高炉开工率减少0.16个百分点至78.68%，同比去年增加0.7个百分点，盈利率环比上周增加0.86个百分点至40.69%，高炉炼铁产能利用率微幅回升至85.51%，日均铁水产量环比微增0.09万吨至228.1万吨，同比去年增加2.65万吨。
　　上游焦煤，本周煤矿炼焦煤库存小幅回升，独立焦企炼焦煤总库存1177.71万吨，钢厂炼焦煤库存增加至803.24万吨，港口进口焦煤库存续增至562.99万吨，则炼焦煤综合库存增至2818.34万吨，同比仍低15.87%。
　　消息方面，伊金霍洛旗矿山安全监管局:内蒙古丹蒙得煤业有限责任公司停产整顿。唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2026年1月30日零点执行。
　　焦炭的供需格局直接受制于上游的焦煤成本、下游钢铁需求以及宏观政策导向；焦煤和焦炭综合库存延续回升、季节性累库阶段，供需整体偏弱。下游钢厂陆续公布春节期间停产检修计划，年前补库临近尾声、焦炭需求进一步下滑。不过焦化亏损进一步扩大，焦企提涨意愿较强；叠加宏观氛围整体偏暖，财政和货币政策消息频出，后续政策预期仍存；综合来看宽幅震荡为主，短期延续反弹，低多思路对待。