核心观点
　　1月28日，豆类油脂市场整体延续震荡偏强。豆一期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；豆二期价涨幅超1%,期价暂获5日均线支撑，伴随增仓2.1万手；豆粕期价震荡偏强，期价承压于60日均线压力，资金变化不大；菜粕期价涨幅超1%，期价承压于20日均线压力，伴随减仓3万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价涨幅超1%，期价依托5日均线延续强势，资金变化不大；棕榈油期价涨幅超1%，均线逐渐形成多头排列，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，期价探底回升，继续位于60日均线上方，资金变化不大。
　　豆类市场呈现出外强内稳的格局。阿根廷核心产区的持续高温与干旱天气构成了关键的天气升水，严重威胁大豆与玉米产量，成为推升美豆期价的核心驱动；与此同时，美元指数持续走弱，降低了以美元计价农产品成本。国内市场受外盘强势带动，豆粕、菜粕期货价格联动走高，但资金表现谨慎，市场被动跟涨为主。国内春节前终端最后一轮备货对价格和库存形成支撑，但下游以执行合同为主，新增采购清淡，油厂豆粕库存被动去化。整体来看，国内豆粕市场在外盘成本驱动、节前备货支撑与自身宽松供应预期的博弈下，呈现被动跟涨，幅度有限的态势。
　　油脂市场延续强势。美国RVO政策公布在即，支撑美豆油期价走强。棕榈油处于产地供需改善+需求替代利好+政策预期支撑+国内情绪偏强的多重利好共振期，期价整体偏强运行格局持续。菜油期价虽然跟随补涨，但反弹空间受中加关系不确定性的制约。国内油脂板块整体进入政策敏感期，三大油脂去库趋势为整个油脂板块强势运行提供了协同支撑。国内豆油库存下降叠加需求旺季效应与技术买盘推动，反弹行情有望深化；而产地棕榈油基本面向好与国内买盘人气回升的双重驱动，将进一步巩固棕榈油的强势基础。短期内在基本面与情绪面的共同推动下，棕榈油期价强势格局仍在持续，继续成为油脂板块的核心品种。