事项：
　　近期，多家半导体行业公司相继发布涨价函。
　　平安观点：
　　半导体芯片涨价函频发：1月27日，中微半导发布涨价函，表示受当前全行业芯片供应紧张、成本上升等因素的影响，封装成品交付周期变长，成本较此前大幅度增加，框架、封测费用等成本也持续上涨。鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，公司决定于即日起对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度15%~50%。富满微电子也发布了涨价函，告知因市场原材料价格持续上涨，从2026年1月19日起，公司对LED显示屏系列产品在原价格基础上统一上调，调整幅度10%以上。国科微亦向客户发布涨价通知函，指出受全行业存储芯片供应紧张及成本持续上升的影响，合封KGD芯片的供应缺口预计将进一步扩大，相关成本已大幅增加。此外，基板、框架、封测等环节费用亦不断上涨。面对严峻的供需形势与成本压力，公司决定自2026年1月起对合封512Mb2Gb不同规格的KGD产品价格上调40%-80%，外挂DDR产品价格调整将另行通知，且2026Q2的价格涨幅将根据届时KGD市场的价格波动情况相应调整。此前，以德州仪器、ADI为代表的海外模拟芯片大厂就已经陆续启动涨价，行业进入新一轮价格调整周期。
　　涨价潮已席卷半导体各细分领域：目前看来，全球芯片及半导体行业迎来涨价浪潮，涨价信号从上游原材料逐渐向下传导至下游终端，全产业链陷入涨价传导漩涡，头部企业纷纷发布涨价函转移成本压力。此次涨价核心原因，一是全产业链成本大幅攀升，金银铜等金属持续涨价，晶圆代工、封装测试双线提价，芯片制造成本提升；二是经过上一轮调整周期，目前模拟芯片等行业库存回归健康区间，AI算力需求爆发引发存储芯片紧缺，结构性供需失衡，高端产能被大量占用，而头部厂商收缩传统产能，形成需求增加与供给收缩的双重挤压，行业供需缺口持续扩大。当前，涨价潮已席卷半导体全细分领域，LED驱动、模拟芯片、功率器件、MCU、SoC芯片等均受波及，各家厂商纷纷跟进提价。
　　投资建议：我们看到AI服务器等AI相关应用领域需求旺盛，上游芯片产能调配以利润为核，转向存储等更高毛利产品，其他成熟制程产品产能被挤占，加上当前库存消化较为充分，成本上涨压逐步传导引起连锁反应，导致芯片价格水涨船高，从存储芯涨价逐步传导功率器件、驱动芯、模拟芯片、MCU等各领域。涨价周期背景下，我们看好半导体各个环节，建议关注功率器件、模拟芯片、MCU芯片、SoC芯片等各个细分市场，尤其是市对少、价格传导/产品议价能力强，以及价格处于底部、涨价弹性更大的公司。建议关注新洁能、扬杰科技、捷捷微电、华润微、兆易创新、北京君正、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、恒烁股份、中微半导、国民技术、思瑞浦、圣邦股份、纳芯微、杰华特、龙迅股份、晶丰明源、明微电子、富满微、芯朋微、力芯微、艾为电子、美芯晟、英集芯、新相微、瑞芯微、星宸科技、全志科技、国科微、晶晨股份、炬芯科技、泰凌微、恒玄科技等。
　　风险提示：1）下游客户需求不及预期。2）国产替代不及预期。3）国内市场竞争加剧。