本周看法：淡季压力叠加政策时滞短期难破波动格局
　　上周看法：政策边际支撑有限延续区间波动
　　逻辑判断：
　　1.供应：截至1月23日当周，PE生产企业总产量在69.89万吨，较上周期增加2.908万吨；PE装置开工率为84.67%，较上周期增加3.0757%；聚乙烯装置检修影响产量为8.95万吨，较上周期减少2.319万吨。前期检修装置相继重启复产，叠加现货市场供应整体充裕，供应端宽松压力再度显现。
　　2.需求：截至1月23日当周，聚乙烯下游企业整体开工率为39.53%，较上周期环比下降1.4%。其中，农膜开工率36.32%，较上周期环比下降0.61%；包装膜企业开工率为44.96%，较上周期环比下降3.19%。终端接货能力下滑，市场成交趋淡。
　　3.利润：1月23日当周油制L生产利润为-525.2857元/吨，较上周期下跌25.4286元/吨，处于中性偏低位置；1月23日当周煤制L生产利润为243.5714元/吨，较上周期上涨26.8571元/吨，整体处于中性位置。成本端有一定支撑。
　　4.库存：1月23日当周，PE生产企业库存为33.5万吨，较上周期去库1.53万吨。L生产企业库存为11.53万吨，较上周期去库0.71万吨；PE社会库存为47.74万吨，较上周期去库0.69万吨。L社会库存为19.019万吨，较上周期去库0.114万吨。年末出货窗口逐步开启，贸易商基于缓解资金回笼压力、加速库存去化的现实需求，全面加码出货操作，市场流通节奏或有改善。
　　5.价差：5-9价差率接近平水状态。
　　结论：稳增长政策传导存在时滞，短期难以形成实质性需求增量。在此背景下，上周市场供需失衡格局延续，叠加市场心态偏弱，整体呈区间波动态势。供应端前期检修装置相继重启复产，叠加现货市场供应整体充裕，供应端宽松压力再度显现；需求端持续走弱，下游整体开工率环比下滑，核心制品领域开工同步走低，终端接货能力不足、成交活跃度趋淡，对市场的支撑作用持续减弱；库存端呈现全面去库态势，年末出货窗口逐步开启，贸易商基于缓解资金回笼压力、加速库存去化的现实需求，全面加码出货操作，市场流通节奏或有改善。短期来看，库存去库节奏虽有改善预期，但需求淡季的影响尚未消退，春节停工的季节性压力逐步加大，预计市场延续区间波动运行走势。