价格异动
　　1月26日菜油2605合约上涨4.08%，持仓量增加3.6万张。豆油2605合约上涨1.66%，持仓量增加4.57万张。棕榈油2605合约上涨1.97%，持仓量增加0.98万张。(郑商所/大商所数据)
　　点评展望
　　菜油及其他油脂上涨主要有以下几方面原因:
　　(1)关税威胁可能带来加拿大菜籽进口不确定性。路透社消息，“特朗普威胁加拿大，如果加拿大与中国的贸易协议达成，他将对所有加拿大进口商品征收100%的关税。2017年以来首位访华的加拿大总理卡尼本月稍早表示，加拿大和中国已达成初步贸易协议，削减电动汽车和油菜籽的关税，两国承诺在建立新的战略关系的同时拆除贸易壁垒。”供应顾虑再现，吸引资金流入菜油期货。
　　(2)原油价格上涨，调动国内植物油期货看涨情绪。据央视新闻报道，当地时间1月23日，美国财政部外国资产控制办公室(OFAC）宣布，对与伊朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁，重点指向协助伊朗石油、能源及衍生品出口的航运和管理网络。
　　(3)美国生物柴油政策预期利好。汇易网消息:市场对美国即将出台的生物燃料法规持谨慎乐观态度，认为这些法规将对生物质柴油生产原料（包括豆油）的需求产生积极影响。如果提高目标得以实施，生物质柴油产量将大幅增长。
　　(4)马来西亚减产叠加出口增长，去库预期驱动上行。粮油商务消息:马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2026年1月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降14.43%。SPPOMA数据显示，1月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降14.81%。1-20日产量环比下降16.06%。汇易网消息:根据船运调查机构公布数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口环比增加8%到10%。作为对比，船运机构发布226年1月头20天马来西亚棕榈油出口量环比8.6%到11.4%;1月头15天的出口环比增长17.5%到18.6%。尽管增幅放缓，但是印度备货需求以及偏高的国际豆棕价差仍对棕桐油出口带来利好预期。
　　(5)国内菜籽菜油现货供应偏紧。澳洲莱籽仍未进入压榨环节，菜籽油进口利润欠佳，海关通关时间偏长。库存维持低位，莱油现货基差和价格窄幅震荡，市场心态偏观望。
　　展望:短期中加贸易关系可能带来油脂波动放大，可关注低位买入套保机会。中期角度看外围供应相对宽松，可能导致上行空间受限，注意高位回调风险。继续关注政策面影响以及国际国内豆油，棕榈油期货走势带动影响。
　　凤险提示:菜籽菜油进口政策变化，生物柴油政策，市场情绪，宏观等。