国内宏观：国内宏观层面，本周延续“弱现实、稳政策、强预期”的基本格局。内需修复节奏仍偏慢，消费与投资尚未形成有效共振，出口对增长的边际支撑仍在但难以对冲内需不足；价格端维持低位运行，上游改善向下游传导受限，信用修复更多依赖政府与政策性工具，居民与企业中长期融资意愿偏弱。政策层面进入观察与验证窗口，前期稳增长工具仍在持续落地，实物工作量与需求改善更可能集中体现在一季度。整体来看，短期国内基本面对风险资产的直接支撑有限，宏观环境以托底为主，市场仍需等待政策效果与数据的进一步确认。
　　海外宏观：海外宏观方面，本周逻辑围绕需求边际走弱、通胀缓慢回落、政策不确定性上升展开。美国消费仍具韧性，但收入增速放缓、储蓄率处于低位，消费更多依赖信用与就业稳定，内生动能趋弱；通胀端看，核心通胀继续降温，商品端压力缓解，但服务项黏性仍在，通胀回落并不顺畅。在此背景下，市场交易重心转向美联储换帅预期，尤其是偏鹰候选人上位的可能性，使政策前景从“单一降息路径”转向“节奏与框架博弈”，表现为前端仍受降息预期支撑、长端对通胀与期限溢价更为敏感。整体来看，海外宏观环境仍有利于风险资产维持韧性，但政策不确定性抬升，资产定价分化加大。
　　大类资产：核心逻辑配置层面，国内权益多头超配中盘风格，中证500对政策弹性与盈利修复更为敏感，建议配置中证500股指期货；国债整体中性，建议多头标配2年期国债期货；贵金属多头标配，在海外不确定性与实际利率约束下兼具趋势与对冲属性，关注黄金、白银；有色金属多头超配，流动性预期与结构性需求共振，优先配置铜、锡；黑色板块维持震荡判断，现实需求约束未解，策略以区间思路对待