周内调仓：
　　存储总仓位从17%下调至12%，海力士与三星将于1.29日同时发布财报，考虑到外资盘占比高位，有较大波动可能性，因此下调仓位；
　　有色调整到15%，核电上调至18%；
　　商业航天核心标的rklb建仓2%；
　　整体思路：在核电、有色上建立长期认知，在AI/存储上寻找超额收益，保持一定的宏观避险资产比例，商业航天/国防等待机会。
　　一周观察
　　姑且猜测今年最强主旋律是“电”，比存储持续，比算力有弹性；尤其叠加了中期选举之后-----去年美国电价上涨了13%，票仓意见很大；而特朗普已经把风能、太阳能的补贴砍得差不多了，26年当务之急是扩大能源供给来压低名义电价，因此增量是比较可信的；12号特朗普发推吐槽后，微软做了回应，大体意思是，理论上公众也应该分担电力成本，因为AI成果是全社会共享的；但现在让老百姓出钱不现实，大家日子都不太好过；好在特朗普总统高瞻远瞩，为美国未来做了伟大规划，我们在此表个态，电费以后全部自己扛，少用水多交税，努力创造新就业；微软引用了国际能源署（IEA）的预测，到2035年，美国数据中心的电力需求将从每年200 TWH激增至640 TWH，增幅超过三倍；缺电是明确的，更明确的是美国电力体系发生了制度性的改变----双轨制，这是我们非常熟悉的词儿；居民用电大体仍在老框架内，而新增大厂电力，具备低监管，高效率的特点，加上日本投进来的5500亿，电力投资变成非常确定的长期开支；投资链条很长，包括：变压器、高压设备、液冷/热管理、电网软件、储能、燃气轮机等等；当然，相对逻辑简单并且持续（持续代表研究有复利）的是核电，建一个核电站，旧站重启差不多3年，传统核电站10年朝上，SMR站5-7年，中间需要保证政策持续性和供应链稳定，对原料铀、高丰度铀有持续的需求，这是核电的基本盘，SMR技术突破则是看涨期权。
　　格陵兰事件，可参考特朗普达沃斯演讲，最清晰的指向是稀土，三周时间稀土公司crml上涨了近200%，另一家稀土概念公司usar上涨了108%；这是我认为今年市场难做的主要原因之一，没有2021年历史级大放水，没有有鸡犬升天式行情，结构分化明显；大科技王小二过年，一年不如一年，M7组合23年涨了76%，24年48%，去年23%，今年能不能跑赢标普493都很难说；而市场机会非常主题化，比如crml，营收为0，现金储备枯竭，基本面极其脆弱，同时被安在美国遏制中国稀土的关键卡位上，特朗普一喊单股价蹭蹭就上天了，持股体验其实非常不好；宏观的角度看，小盘股暴涨，大公司横盘，市场转向投机，这是令人不安的信号；微观的角度，特朗普强力干预市场，外部争夺资源，指向关键金属材料（铜、铝、锂、铀等）、供应链；内部安抚票仓，指向住房（指示两房购买2000亿美元抵押贷款债券）、信用卡利率（提议利率上限设为10%）、电费（要求大厂自掏腰包）、医疗成本（降低药价）等等、主题鲜明，波动很大，确实很难做平衡。
　　下一周将是非常挣扎的一周，meta、微软、特斯拉、苹果、还有韩国两家半导体都要开财报，宏观方面FOMC公布利率决议，并且可能公布新联储主席人选，波动不可避免，宜降低不确定性，减小潜在的冲击。