核心观点：
　　1、重要数据回顾：①美国1月标普全球制造业PMI回升，第三季度实际GDP环比折年率终值为4.4%，ADP周度新增就业人数下滑。②日本12月出口增速不及预期。③欧元区1月ZEW经济景气指数回升，1月制造业PMI初值回升，法国制造业PMI升至近四年新高的51。
　　2、美国基本面高频：①景气上行的有：地产（房贷申请数量继续回升）、物价（大宗价格回升、美国汽油零售价回升）、就业（续请失业金回落）。②景气下行的有：WEI指数（经济景气下行）、消费（红皮书商业零售同比边际回落）、就业（初请失业金人数回升）。
　　3、美国流动性高频：①美国和欧元区金融条件收紧。②离岸美元流动性：日元兑美元流动性改善，欧元兑美元流动性恶化。
　　一、过去一周重要数据回顾
　　1、美国1月标普全球制造业PMI回升，第三季度实际GDP环比折年率终值为4.4%，ADP周度新增就业人数下滑。
　　2、日本12月出口增速不及预期。
　　3、欧元区1月ZEW经济景气指数回升，1月制造业PMI初值回升，法国制造业PMI升至近四年新高的51。
　　二、周度经济活动指数
　　美国经济活动指数回落。1月17日当周，美国WEI指数升至2.34%，上周为2.4。上周为-0.03%。
　　三、需求
　　1、美国红皮书商业零售同比增速边际回落。1月16日当周，美国红皮书商业零售同比降至5.5%，前一周为5.7%。
　　2、地产：美国按揭贷款利率回升，房贷申请数量继续回升。1月22日，美国30年期抵押贷款利率6.09%，前一周为6.06%，前两周为6.16%。1月16日当周，美国MBA市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）升至397.2，环比前一周上涨14.1%。
　　四、物价：大宗商品价格回升，美国汽油零售价格回升。1月23日，RJ/CRB商品价格指数312.24，较前一周涨3.4%，较前两周涨3.6%。1月19日，美国汽油零售价2.70美元/加仑，较前一周涨1.3%，较前两周涨0.7%。
　　五、就业
　　1、新增就业：ADP周度新增就业回落。截至12月6日，ADP四周累计新增就业人数4.6万，前一周为7.0万。
　　2、失业：美国初请失业金人数回升，续请失业金人数回落。1月17日当周，美国初请失业金人数20.0万人，前一周为19.9万人，两周前为20.7万人。1月10日当周，美国续请失业金人数184.9万人，前一周为187.5万人，两周前为190.3万人。
　　3、职位空缺：职位空缺数回落。1月9日当周，INDEED职位空缺指数回落，周度均值105.3，环比上周均值-0.5%。12月，INDEED职位空缺指数均值为105.6，高于11月均值103.3。
　　六、金融
　　1、金融状况：美国和欧元区金融条件收紧。1月23日，美国彭博金融条件指数为0.812，一周前为0.848，两周前为0.863。同期，欧元区彭博金融条件指数为1.590，一周前为1.671，两周前为1.754。
　　2、离岸美元流动性：日元兑美元流动性改善，欧元兑美元流动性恶化。1月23日，日元兑美元掉期基差为-17.0052bp，欧元兑美元掉期基差为3.1427bp，一周前分别为-17.1138bp、3.4621bp，两周前分别为-17.7053bp、2.9254bp。
　　3、国债利差：10年期美欧国债利差收窄，美日国债利差收窄。
　　风险提示：数据更新不及时，美联储货币政策超预期。