在《如何从赔率和胜率看大小盘》报告中，我们采用了曾经在成长价值模型中创新性提出的基于赔率和胜率的配置框架，对大小盘轮动进行了有效实证。在样本外跟踪阶段，该模型整体表现稳健。此外，我们还基于dtw算法对市场主要市场指数形成了择时信号观点。后续，我们将持续在样本外进行风格轮动模型观点及表现跟踪，并定期发布市场指数择时信号。
　　1、最新观点
　　上周小盘成长涨3.89%，中证全指涨1.76%，风格等权指数涨2.83%。本月小盘成长观点持续获得市场验证，本月模型收益15.14%，相对风格等权超额达10.04%。
　　根据模型数据，最新的大盘得分为-0.15，小盘得分为0.24，成长得分为0.44，价值得分为-0.35。
　　展望未来一周，在风格方面，在当前流动性相对充沛的行情下，虽然小盘和成长在估值扩张背景下赔率已逐步挤压，但各指标胜率依旧给予支撑，因此继续看好小盘成长形成超额表现。基于dtw模型来看，主流宽基信号虽有收敛，但仍以积极为主。行业主题方面，看好电池/电子/国防军工（若有调整可择机介入）。AH轮动模型在核心指数和红利上侧重港股，科技上侧重A股。同时恒生指数/恒生科技在技术指标上出现积极信号，结合本轮A股流动性驱动行情下导致的港股演绎缺失，或可期待稀缺港股科技标的机会。
　　2、模型跟踪
　　在成长价值轮动上，我们分别以红利低波和创业板综指作为价值和成长风格的代表。策略在样本外能够抓住成长价值切换节奏，2025年超额收益26.94%，2026年至今超额收益5.21%。
　　在大小盘轮动上，我们分别以沪深300和中证2000作为大盘和小盘风格的代表。模型在大小盘上形成了有效的泛化验证，2025年超额收益12.68%，2026年至今超额收益4.12%。
　　结合前述的大小盘和成长价值观点，我们可以形成细分的风格观点，以下，我们基于国证系列的大盘成长/小盘成长/大盘价值/小盘价值指数形成细分风格轮动模型。模型在大小盘上形成了有效的泛化验证，2025年超额收益46.93%，2026年至今超额收益10.04%。
　　风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。