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　　据各集团公司官方公众号报道，近期中国航天科技集团/中国商飞/中国兵器工业集团/中国航天科工集团等相继召开了2026年度工作会议，整体总结了2025年和“十四五”工作，并部署“十五五”目标任务，安排2026年重点工作（详见下文）。我们认为，2026年作为“十五五”开局之年，行业新一轮需求或有望逐步下达，但可能会具备结构化特点，建议关注军贸、商业航天、大飞机三大方向，同时重视国企改革相关进展。
　　投资要点:
　　中国航天科技集团强调新域新质作战力量提升，全力突破可回收火箭技术、加速航天强国建设，前瞻布局太空数智等未来产业。2026年主要部署如下：1）强化体系牵引和新域新质突破，加速推进装备实战化能力提升；2）统筹宇航重大工程实施与产业化转型，深入推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术，加速推动航天强国建设；3）多措并举优化产业布局，调整产业结构，大力发展商业航天、低空经济等战新产业，前瞻布局太空数智等未来产业，强化国际市场拓展和优质履约等；4）强化战略管理与改革攻坚，高质量编制“十五五”规划，制定新一轮国企改革方案，深入推进十大改革工程。
　　中国商飞强调2026年全面推进规模化系列化发展，坚持稳中求进，保持战略定力，奋力推进“三大任务”。目前国内三大航司已经开启C919常态化商业运营，整体发展稳健向好。需求方面，据民用航空网报道，2025年以来东南亚地区国家（如马来西亚、老挝、越南、印尼等）也对中国商飞民机（C919、C909等）展现了较多兴趣，此外，C919也正在推进欧洲EASA的适航认证工作（EASA是欧盟负责民用航空安全与环境保护的核心监管机构，与美国FAA并列为世界两大航空安全认证机构，其认证在全球范围内具有高度互认性），目前也有积极进展，未来大飞机产业出海或有望提速，有望打破空客、波音的垄断格局，相关产业链或具备较大发展空间。
　　中国兵器工业集团强调加快先进战斗力生成，同时积极有序开展国际化经营，并深化深化改革攻坚工作。具体安排上，2026年要求做好几个方面的重点工作：1）加快先进战斗力生成；2）狠抓提质增效，高质量完成经营目标；3）坚持创新驱动，推进高水平科技自立自强；4）聚焦主责主业，加快产业结构优化升级；5）服务“一带一路”，积极有序开展国际化经营；深化改革攻坚，增强发展内生活力动力；6）加快数智转型，塑造发展新赛道新优势。
　　中国航天科工集团强调完成重点型号任务和技术攻关，完成国际化经营年度任务，同时进一步全面深化改革。2026年要实现“五个坚决完成”主要工作目标：1）坚决完成以重点型号等为代表的科研生产任务；2）坚决完成以关键核心技术攻关为代表的科技创新任务；3）坚决完成国际化经营年度任务；4）坚决完成央企负责人经营业绩考核任务；5）坚决完成进一步全面深化改革年度任务。
　　行业评级及投资策略：当前世界正值百年未有之大变局，未来5年军工行业整体或仍处于需求向上周期。建议关注军贸、商业航天、大飞机三个板块机遇，同时重视国企改革相关进展。维持行业“推荐”评级。
　　建议关注：1）军贸板块：洪都航空、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、中航成飞、中航西飞、广东宏大、中无人机、内蒙一机、航天彩虹、中直股份、纵横股份、晶品特装等；2）民机方向：航发动力、航发科技、航亚科技、航发控制、中航高科、光威复材、航天环宇、江航装备、中航机载、中航西飞、全信股份、北摩高科、博云新材、润贝航科等；3）商业航天：航天电子、航天环宇、中国卫星、广联航空、中科星图、中国卫通、星图测控等。
　　风险提示：1）下游需求落地进展不及预期；2）行业政策变化；3）国际市场需求拓展不及预期；4）供应链管理风险；5）产品生产交付进度不及预期；6）价格和利润率波动风险等