行情回顾：
　　期货市场：
　　本周铝价背靠2.4万支撑偏强运行，周中盘中交易时段虽屡次下破2.4万，但尾盘均重新拉回，日线多收长下影，总持仓量仍在上涨。周内基本面变化有限，现货端依然受制于高价采购情绪谨慎。铝价跟随宏观氛围波动为主，在铜金强势和资金看涨氛围下铝价调整幅度尚有限，两市维持外强内弱格局，进口窗口关闭。氧化铝期价周内先抑后扬，主因后半周几内亚传出矿难事故，造成一定情绪干扰，氧化铝自2650阶段性低位反弹修复。铝合金跟随沪铝节奏，主力AD-AL价差保持在-1200元/吨以上。COTR持仓报告显示截止2026年01月16日，基金净多持仓涨3.43%至192437手，商业净空持仓环比3.36%至198692手，上周海外投机资金做多情绪一般。库存方面，高价对终端抑制持续，环比上周仍增加0.7万吨至74.3万吨；现货市场上，本周国内铝现货平均升贴水运行区间为【-160,-150】。进口窗口保持关闭，周内进口盈亏运行空间为【-2516.03,-1918.67】，环比上周五增加498.08至-1918.67元/吨。
　　操作建议：
　　本周国内外矿端均受到一定程度扰动，但矿价表现依然孱弱。国产矿上，北方部分矿区受天气影响自上周末出现阶段性减产，目前在逐步复工，发运正陆续回复；南方则继续持稳运行。海外铝土矿市场成交较为清淡，氧化铝厂采购意愿偏低，矿价环比上周均小幅走弱。周内几内亚传出矿难事故，虽未对铝土矿端构成实质性影响，但对氧化铝市场造成一定情绪干扰，期价自2650阶段性低位反弹修复，预计在过剩基本面压制下以低位宽幅震荡为主。电解铝供应端基本保持稳定，国内以及印尼电解铝新投项目继续爬产，但短期增量有限；本周铝加工小幅回暖，电网、光伏、汽车以及电池等细分领域订单形成支撑，不过高铝价对终端抑制依然存在，受益于春节临近成品备库需求，终端仍有一定韧性，后半周库存小幅去化至74.3万吨。当前铝价依然以宏观和资金为主导，宏观情绪波动叠加前期过快上涨，短期或存在调整需求，价格易涨难跌。