【原油】
　　美国仍持续加强在中东地区的军事部署。特朗普称希望不会对伊朗采取进一步军事行动，但特别提到美军又订购了25架B-2隐形轰炸机。上周日哈萨克斯坦Tengiz油田因火灾影响全面停产，此前初步评估需7-10天修复，但最新消息透露出TCO无法准确预估维修何时完成。IEA月报上调对2026年需求预期，一季度供应过剩压力虽仍明显但累库幅度较上月评估有所缩窄。美元持续走软利于提振外盘油价。短期地缘局势紧张及美元走弱对油价起到支撑，但库存累积压力同样不可忽视，油价反弹空间预计受限。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　近期原油价格因地缘风险、恶劣天气及突发事故等因素获得短期提振，带动燃料油同步上涨。就其自身而言，高硫市场目前仍主要受地缘因素扰动，美国向中东增兵的动向引发关注。伊朗作为亚洲高硫重质的重要供应来源，若冲突升级导致其出口受限，甚至影响区域航行安全，将对高硫价格形成支撑。但因地缘局势发展方向尚不确定，当前支撑作用虽在，进一步上行动能有限。低硫方面，冬季需求提供一定支撑，新加坡地区供应近期略显紧张，叠加柴油裂解价差走强从组分端形成传导支撑。然而海外炼厂供应逐步恢复，科威特阿祖尔炼厂装置已全面重启，后续供应压力预计逐步显现，或对上方空间形成压制。
　　【沥青】
　　特朗普仍加强在中东地区的军事部署，夜盘油价反弹带动沥青走强。kpler数据预计1月到港仍充足，但1月发船至中国的委油仍显示大幅减少，考虑到船运周期，2月及后续月份炼厂面临委内原油到货紧张及替代原料成本提升等问题。据悉维多和托克等向国内炼厂提供委油，贴水报价大幅提升。山东地区价格上调10-30元/吨，南方主力炼厂价格持稳。短期成本端支撑下沥青震荡偏强，关注后续委内原油贴水报价、到港情况及替代原料价格。