【交易策略】
　　1月22日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5610，上涨0.97%，持仓减少11689手；锰硅主力合约收盘5814，上涨0.48%，持仓增加23782手。
　　硅铁方面，22日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨20至30元/吨。供应端，短期开工率小幅下降，叠加陕西地区差别电价带来的技术改造预期，未来供应端仍有下降预期。需求方面，本周钢联数据显示，钢材产量整体平稳，对原料端需求存在支撑。成本端方面，主产区电价近期稳中偏弱，但部分产区电价有上调预期，硅铁自身估值水平不高，逢低可作为多配品种。
　　锰硅方面，22日锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块、加蓬块下跌0.1元/吨度，部分区域锰硅现货上涨20元/吨。供应端方面，样本企业开工率小幅下降，但部分新增产能开始投产，供应端整体平稳。需求方面，如硅铁部分所述，钢材产量整体平稳，短期原料需求有支撑。成本端方面，锰矿港口库存继续下降，港口现货略有调整但总体坚挺，海外矿山报价继续上涨。锰硅估值水平不高，且成本支撑较为坚挺，逢低可作为多配。
　　单边：前期多单持有，逢低可继续作为多配；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值看跌期权。
　　【重要资讯】
　　1.22日天津港半碳酸Mn36.48%Fe5.47%报价36元/吨度，南非高铁Mn28%Fe20%粒度10-100mm报价30.5元/吨度，低品半碳酸Mn32.23%报价32元/吨度，澳块Mn42.2%报价41.7元/吨度。
　　2.2025年12月份，中国钢筋产量为1355.9万吨，同比下降15.6%；1-12月累计产量为18630.8万吨，同比下降4.3%。