1）行情回顾: 1月21日，沪金期货主力合约收涨3.69%至1092.3元/克，沪银期货主力合约收跌0.11%至23131元/千克。
　　2）影响因素分析﹔陵兰岛危机引发地缘和经贸局势的双重紧张，市场不确定性继续发醉，避险需求走强，贵金属价格再度大幅上涨，尤其是避脸属性更强的黄金，伦敦现货黄金突破488O美元/盎司关口，沪金主力合约突破1100元/克关口，双双再创历史新高。此外，丹麦、瑞典均称将抛售美债，波兰央行批准购买150吨黄金计划，表明在美元信用持续走弱背景下，黄金仍是对冲主权信用风险的首选，也对金价进一步构成支撑。但特朗普称不会武力夺取格陵兰岛或阶段性缓和地缘风险，贵金属涨势或有所放缓。白银方面，受美欧关税不确定性和美国皙缓对关键矿产加征关税等因素影响，近期上涨驱动有所削弱，走势弱于黄金，但现货仍就偏紧、库存维持低位，基本面支撑尚存。综上，展望后市，在市场不确定性仍旧高企下，贵金属价格料维持高位偏强运行。长期来看，贵金属的上涨逻辑仍旧坚实，策略上仍以逢低做多或卖浅虚看跌期权为主。此外，基于当下的金银比价，白银相较黄金已经不再低估，配置上黄金料将优于白银，可关注金银比价的阶段性修复机会。。
　　3）中长期观点∶中长期来看，美联储仍处于宽松周期、大国博弈加剧和逆全球化趋势将令全球地缘不确定性持续、美国巨额债务和美联储独立性削弱将进一步增加美元信用风险，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，故金价中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主。