【事件背景】
　　消息面上，近期复航新闻较多，对盘面反复造成扰动。2026年1月20日，达飞海运集团表示，鉴于复杂且不确定的国际局势，已决定在目前阶段，将部署在FAL1、FAL3以及MEX航线上的船舶改道经由好望角航行，而非通过苏伊士运河。2026年1月15日，马士基首次决定恢复印度-美东MECL航线通行苏伊士运河，引发了市场关于复航的探讨。
　　地缘端，伊朗方面，据华尔街日报表示，美国官员表示，尽管上周已撤回对伊朗的打击计划，但特朗普仍在要求幕僚提供他所谓的"决定性"军事选项，美国航母仍在向波斯湾附近推进;欧洲方面，美国对于格陵兰岛的纷争仍在继续；巴以冲突方面，第二阶段协议仍在推进，但加沙“和平委员会”被西方外交官称为“特朗普版联合国”，中东地缘局势依旧复杂。
　　【事件点评】
　　从集装箱船司主流航线的梳理可以看到，目前主流船司航线中完整复航红海-苏伊士运河的船舶/航线有以下几个特征：
　　1）以亚洲-地中海和印度-美东航线为主；
　　2）以船司独立运营的航线为主，而非共舱航线；
　　3）个别船舶的试航以回程航线（东行）为主，而非去程（西行）；
　　4）亚欧航线目前复航红海的数量较少，欧地复航船舶以5000TEU以下小船为主；
　　整体来看，复航的节奏和进度取决于地缘局势的稳定与否。从中长期趋势上看复航数量可能逐渐增加，但考虑地缘端仍在反复扰动，预计未来复航会在波折中进行。我们认为未来红海的复航大概率会整体遵循“从单船试航到批量复航，从回程到到去程，从独立航线到共舱航线，从非欧线到欧线”的分批渐进式复航节奏，目前整体复航比例较低，从非欧线到欧线的批量复航仍需要较长时间，预计上半年欧线实现大批量复航仍较为困难。关注后续地缘进展及船司动作。