豆粕：USDA出口检验：截至2026年1月15日的一周，美国大豆出口检验量为1,336,684吨，去年同期为989,489吨。2025/26年度迄今美国大豆出口检验总量达到19,335,069吨，同比减少40.2%。2025/26年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的45.1%。根据lineup船表，国内卸港无异常，一季度到港预估保持1710万吨（同比+320万吨）略低于三年均，2-3月到港节奏调整，仍具变数。国内二季度大豆到港预估略增至3690万吨（同比+260万吨）。
　　近月供应仍然存在一定缺口，但是相对去年缺货的极端情况预估发生概率偏小，对于春节前后现货节奏仍然不清晰，近月豆粕预估震荡偏强运行，而远月合约因为美农报告利空效应保持偏弱走势，船期印证最近装船到港，溢价进一步下跌，如后期南美丰产预期不变，主力合约不排除进一步下行可能。
　　油脂：市场预期1月份马来西亚棕榈油产量可能下降15%到17%；而棕榈油出口将会大幅增长，这和2月份春节以及斋月前的季节性需求有关。经纪商表示，如果这两个因素（产量下滑而出口增长）能够持续到3月份，期末库存可能会大幅下降。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少16.49%，出油率环比上月同期增加0.08%，产量环比上月同期减少16.06%。
　　消息人士：就在加拿大总理卡尼上周访问北京后不久，一家中国进口商购买了一船加拿大油菜籽，此举提振了加拿大出口前景，但是可能削弱竞争对手澳大利亚的销售。这批巴拿马型货船装载的约6万吨加拿大油菜籽是自中国10月份暂停进口以来的首批货物，预计将于3月份之后发货。
　　印尼棕榈油B50虽然落空，导致后市可能上冲高度受到限制，但是下方买盘显著。菜油端尽管采购加拿大菜籽已经开启，但是目前15%关税下的压榨成本仍然不低，这不足以导致盘面下跌，下方支撑偏强。后期需要关注三月初美国生物燃料政策落地，可能为油脂板块带来额外的向上驱动