【行情分析】
　　上游西北地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少0.04个百分点至79.63%，PVC开工率基本稳定，处于近年同期中性水平。冬季到来，PVC下游开工率环比下降0.11个百分点，下游制品订单不佳，主动备货意愿偏低。出口方面，受取消出口退税影响，市场出现抢出口现象，上周PVC出口签单大幅增加，升至近年来的高位，但随着出口价格上涨，成交阻力增大，中国台湾台塑PVC 2月份出口船货报价上涨40美元/吨。上周社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-12月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、竣工等同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比继续回升，但仍处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。宏观情绪有所消退，氯碱综合毛利承压，部分生产企业开工预期下降，但目前产量下降有限，本周福建万华、盐湖镁业仍在检修，PVC开工率变化不大，期货仓单仍处高位，印度需求有限。1月是国内PVC传统需求淡季，临近春节假期，下游对高价抵触，采购积极性一般，社会库存继续增加，PVC向上驱动暂且不足，在取消出口退税刺激下，预计03-05合约偏强震荡。
　　【期现行情】
　　期货方面：
　　PVC2605合约增仓震荡下行，最低价4708元/吨，最高价4807元/吨，最终收盘于4743元/吨，在20日均线下方，跌幅1.33%，持仓量增加34620手至1071654手。
　　基差方面：
　　1月21日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4530元/吨，V2605合约期货收盘价在4743元/吨，目前基差在-213元/吨，走强14元/吨，基差处于偏低水平