大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。
　　宏观要闻回顾
　　经济数据：12月新增社融2.21万亿元，新增信贷0.91万亿元，M2同比增长8.5%；12月美元计出口同比增长6.6%，进口同比增长5.7%。
　　要闻：《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《在中央城市工作会议上的讲话》；央行打出“组合拳”支持经济高质量发展；经证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例；居民换房退个税政策续期至2027年底。
　　资产表现回顾
　　本周沪深300指数下跌0.57%，沪深300股指期货下跌0.44%；焦煤期货本周下跌0.34%，铁矿石主力合约本周持平；股份制银行理财预期收益率持平于1.85%，余额宝7天年化收益率下跌2BP至1.00%；十年国债收益率下行4BP至1.84%，活跃十年国债期货本周上涨0.27%。
　　资产配置建议
　　大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。2026年至今，全球范围包括经济在内的各方面展现出了充分的不确定性，包括但不限于美国对委内瑞拉的军事行动，美国威胁对格陵兰岛可能采取的措施，中东地区局势出现升温迹象，中国对日本出台两用物项出口管制，美联储主席遭刑事调查，国际金价和国际银价等避险大宗商品价格持续上涨等等。相较之下，我国2025年12月目前已经发布的经济数据整体表现相对较好，进出口、金融数据、通胀数据均不同程度好于万得一致预期，制造业PMI也回升至荣枯线上方。我们认为，在全球经贸形势不确定性进一步加大的背景下，稳定住我国持续向好的经济形势，将对人民币资产价格表现起到事半功倍的效果，特别是在3月两会之前的经济数据空窗期内，稳定住市场预期尤为重要。1月15日国新办新闻发布会上央行推出下调各类结构性货币政策工具利率和完善结构性工具并加大支持力度两项政策，并提出2026年内降准降息仍有空间。我们认为货币政策在年初调整，一方面使得政策生效时间较为提前，另一方面也有助于提振资本市场信心，结合货币政策与财政政策的协同配合，短中期内建议关注地方两会和全国两会报告中关于财政支出的表述。
　　风险提示：全球通胀二次上行；欧美经济回落超预期；国际局势复杂化。