地产周速达
　　1）政策跟踪：央行联合金融监管总局下调商用房首付比例至30%
　　2026年1月15日，中国人民银行会同国家金融监督管理总局发布通知，决定将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例统一调整为不低于30%。相较于此前普遍执行的50%首付要求，本次政策大幅降低了商业地产的置业门槛，杠杆空间显著提升。通知同时明确坚持“因城施策”原则，授权人民银行各省级分行及金融监管总局各省级派出机构，在全国统一底线基础上，根据辖区内各城市政府调控要求，自主确定当地商业用房贷款最低首付款比例下限。此举旨在进一步降低非住宅类物业的购房成本，有望激活商办市场流动性，助力商业地产库存去化。
　　2）周度：新房、二手房成交均边际修复
　　新房市场呈现低位企稳态势，同比降幅有所收敛。经历了上周季节性回调后，本周新房市场出现止跌迹象。本周38城新房成交面积录得200万平，环比小幅回升6%，不过当前成交量尚未恢复至12月的263万524万平区间。同比维度上，本周新房成交下滑26%，相较于元旦后首周36%的下滑幅度明显收窄，与12月全月24%的降幅相当。需注意的是，新房成交连续十六周呈现同比负增长态势，筑底过程仍在延续。
　　二手房市场修复弹性更佳，规模重回上月均值。二手房市场韧性更强，本周15城二手房成交面积录得229万平，环比增长7%，扭转了上周环比小幅下滑6%的趋势，本周二手房成交规模已基本回归至12月周均成交225万平的水平。同比来看，本周二手房成交下滑11%，较12月的跌幅26%显著收窄。
　　3）一线城市表现：新房低位企稳而二手房明显恢复
　　一线城市新房市场呈现低位整固态势，整体能级仍处低位。受2025年末房企集中冲量的高基数效应消退影响，上周成交曾出现62%的大幅回落，本周则实现止跌回升，成交环比小幅增长3%，当前成交规模仅为2025年周度高点的39%。分城市来看，除深圳外其余三城均实现环比修复，北京、上海及广州成交环比录得1%-9%的增长，而深圳环比继续回落26%，四城新房周成交处于2025年高点的22%-45%。同比维度上，一线城市新房成交下滑26%，其中上海表现相对抗跌，同比下滑24%，而深圳降幅居首，同比下滑65%。
　　二手房市场修复弹性更大，规模迅速回归至去年12月水平。京沪深三城本周二手房合计成交环比增长18%，绝对量恢复至2025年成交高点的81%，与12月周均成交水平基本持平。城市间表现显著分化，其中上海和北京环比分别增长36%和11%，成交量分别恢复至2025年高点的83%和70%；反观深圳，本周成交环比小幅下滑6%，但绝对量仍保持在2025年高点的77%。同比来看，三城均维持负增长态势，其中上海跌幅最小，同比下滑7%，北京和深圳则分别下滑12%和20%。
　　4）二三线城市表现：三线新房市场修复力度较强
　　二线城市新房市场呈现弱势企稳态势，内部表现分化显著。新房方面，本周二线城市新房成交环比小幅增长1%，但同比降幅仍达23%。分城市观测，各区域间表现差异较大，前期调整较深的杭州和武汉迎来低位回暖，环比分别录得104%和64%的大幅增长；而青岛和苏州则出现回调，环比跌幅均在40%左右。二手房方面，整体成交呈现小幅波动，环比录得5%的下滑，当前成交规模处于2025年高点的68%，同比降幅为15%。其中杭州二手房成交环比大幅增长39%，厦门和南宁也均实现12%的环比增幅。
　　三线城市新房市场修复力度较强，二手房流速接近前期高点。新房方面，本周成交环比增长19%，带动绝对量回升至去年成交高点的49%，同比降幅收窄至12%。二手房方面（以4城为样本），市场热度持续攀升，成交环比增长15%，且绝对量已处于2025年成交高点的96%，反映出三线城市存量房市场在节后仍维持较高活跃度。
　　5）房价观察：二手房挂牌价跌幅扩大
　　我们主要观察二手房价，因新房价格受推盘区域影响，波动往往较大。本周更新的是Wind披露的二手房出售挂牌价指数（周度）。
　　各线城市价格持续下跌，跌幅较上周有所扩大。本周（2026年1月5-11日）各线城市挂牌价延续下跌通道，且调整速度有所加快。环比跌幅区间由上周的0.29%-0.53%扩大至本周的0.24%-1.27%。分线来看，一线城市短期调整压力最大，环比下跌1.27%，二线及三线城市分别下跌0.80%和0.24%。从同比维度观测，二线城市价格回撤幅度居各线城市之首，同比跌幅达9.40%；一线及三线城市则分别下跌8.09%和7.04%。
　　一线城市呈现全线回调特征，深圳环比领跌而广州同比降幅最大。一线城市挂牌价普遍承压，其中深圳本周环比下跌1.23%，跌幅居一线城市之首。上海、北京和广州表现相对温和，环比分别回落0.71%、0.47%和0.37%。同比来看，上海相对抗跌，同比跌幅为6.14%，而广州价格调整最为充分，同比跌幅高达14.35%。
　　二线城市也面临全面调整压力，西安与南京同环比表现均偏弱。二线城市价格走势均偏弱，西安本周环比领跌1.0%，且同比跌幅高达14.69%，表现较弱。成都、杭州和南京环比跌幅均在0.8%左右，但长期韧性表现各异，南京同比跌幅达11.08