一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　股市走弱，国债期货震荡走高，尾盘央行副行长宣布结构性降息并表示今年降准降息还有一定空间，但短期工具已落地或意味着利多阶段性出尽，国债期货短线拉升后回落。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，央行副行长释放宽松信号后现券收益率先下后上，长端活跃券下行幅度在1bp以内，至下午16：30，10年国债活跃券250016收益率报1.855%回落0.2bp。
　　资金市场：
　　银行间资金面收敛状态有所改善。今日公开市场逆回购净投放10694亿元。
　　银行间资金情绪指数回落显示资金压力有所缓解，银存间的DR隔夜回落2.48bp至1.37%，7天资金利率回落6.4bp至1.5%，中长期资金平稳，1年AAA存单利率在1.63~1.64%附近窄幅变动。
　　结论：
　　12月债市偏弱震荡，一方面市场针对降息和长债供给预期开展博弈，另一方面股市春节躁动给债市带来压力。展望1月来看，债市进入利空逐步落地阶段，首先是25年12月31日公募费率新规正式落地，正文中的赎回费率要求较征求意见稿明显缓和，且给出一年的存量产品整改过渡期，或缓解短期的赎回和卖出压力，其次是在财政发力前置背景下1月将是供给大月，且年初存在信贷冲量需求，将冲击债券配置需求和增加供给压力。今日央行副行长宣布进行结构性降息，短期进行降准或再度降息的可能性不大，或再度进入到政策观察阶段，不过央行高层也表示年内还有降准降息空间，宽松取向未改，一季度供需错配压力较大阶段或带来配置机会。本周将进入经济数据密集公布窗口，关注基本面信息指引。