一、贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　美国12月通胀压力继续缓解，为2026年美联储继续宽松货币政策提供理据；伊朗动荡延续，美国继续呼吁美国公民离开伊朗，美联储降息预期与地缘政治风险继续推动贵金属板块偏强运行，伦敦黄金逼近4650美元/盎司关口；中国12月出口超预期以及中国股市偏强运行，增厚了工业贵金属的牛市氛围，14日亚盘时段伦敦白银一度突破91美元/盎司关口。我们认为2025年12月底的回调已经充分释放贵金属内部积累的调整风险，总体看在国际政经格局重组、美联储宽松货币政策、全球经济增长前景改善以及银铂对金饰替代需求等因素影响下，2026年贵金属特别是工业贵金属还将继续偏强运行，建议投资者继续持偏多思路参与交易但要控制仓位规模，空头套保者宜适当降低套保比率。本周关注美国物价数据、中国进出口数据以及美国最高法院关于特朗普关税措施的裁决。
　　中线行情：
　　虽然特朗普2.0政府对内联邦机构重组和对外贸易体系重建基本完成，但特朗普仍将致力于推进MAGA改革进程，2026年重点可能放在巩固西半球地缘战略空间方面，这意味着地缘政治风险可能显著升温。我们判断全球政经格局重组与环球央行宽松货币政策将继续提振贵金属板块的储备分散化需求、稀贵金属战略价值与流动性溢价，2026年贵金属板块仍将延续2024年以来的中级上涨趋势。全球经济增长动能改善以及银铂对金饰的替代需求将使得银铂走势强于黄金，但投资资金大量涌入也意味着贵金属价格波动性显著放大。白银优良导电性能使得白银工业需求在全球绿色能源转型中得到显著提振，欧盟在经济压力下取消2035燃油车禁令意味着铂钯工业需求预期改善，金价大幅上涨且持续偏强运行通过首饰替代需求提振银铂钯的实物需求。建议投资者持偏多思路参与交易但要严格控制仓位规模，稳健交易者可关注多银铂空金钯的跨品种套利；多头套保者应尽早分批套保，空头套保者宜适当降低套保比率