一、行情回顾与后市展望
　　1月14日，焦炭、焦煤期货主力合约2605反弹后再度走弱。
　　1.1现货市场动态与技术面走势
　　1月14日，焦炭、焦煤2605合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值继续回落，D值继续上升，有死叉趋势。焦炭、焦煤2605合约日线MACD红柱连续2个交易日收窄
　　1.2后市展望：
　　消息面：（1）近日印尼能源部长巴赫利尔·拉哈达利亚表示，2026年印尼政府预计将批准煤炭生产额度6亿吨左右，远低于2025年产量7.9亿吨。（2）印尼财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦1月5日表示，尽管相关法律文件尚未正式发布，但煤炭出口关税已于今年1月1日生效，并将追溯征收。这意味着，当关税计算公式公布后，印尼煤炭出口商可能需要补缴税款。根据此前消息，出口关税为分级征收，税率分别为5%、8%和11%，具体取决于煤价水平。为弥补潜在的成本上升，印尼卖家已上调煤炭报价，部分中低卡煤报价指数+2至2.5美元/吨。（3）元旦之后，国内大宗商品市场除少部分农产品和化工品种外，出现近年来罕见的普涨局面，大宗商品市场再通胀初露端倪，黑色系商品价格因为4年多以来房地产需求萎缩带来的下行周期或将步入尾声，在其普遍处于价格洼地的情况下受到资金青睐，只不过基本面还没有适应资金市场配置的节奏，但转强行情终会在纠结拉扯中到来。
　　基本面上，1月1日焦炭现货第4轮提降落地，近期独立焦化企业连续3周亏损，但独立焦企焦炭产量自2024年5月以来新低连续2周回升；港口焦炭库存自去年1月中旬以来新低连续3周回升，钢厂焦炭库存仍以回升为主，但焦企焦炭库存自去年7月下旬以来新高连续3周回落；12月26日之后蒙煤通关量已有明显回落，甘其毛都口岸蒙煤通关量基本保持在19万吨下方（12月27日、31日和1月2日至甚至不足13万吨，近日普遍在15-18万吨）；近期230家独立焦化厂炼焦煤库存再度攀升，较12月5日创下的10月下旬以来新低增54.5万吨或6.4%；近期钢厂炼焦煤库存先升后降，1月9日至797.7万吨，较12月上旬略有下降。
　　综合来看，消息面因素导致近期煤焦期货价格逆转此前颓势而明显转强，而基本面上由前期供应宽松向有松有紧过渡，预计后市或延续震荡偏强，只是短期节奏需要稳固而出现冲高回落行情，逢低买入保值或投资策略可尝试。