一、财信研究观点
　　【市场策略】大盘缩量超万亿元，三大指数涨跌不一
　　叶彬（S0530523080001）
　　一、市场层面
　　根据Wind资讯数据：
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.16%，收于6782.52点；代表蓝筹股的上证指数跌0.33%，收于4112.6点；代表硬科技的科创50指数跌0.46%，收于1493.95点；代表创新成长的创业板指数涨0.56%，收于3367.92点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.28%，收于1544.84点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.21%，收于3105.58点；代表大盘股的中证A100指数涨0.57%，收于4654.37点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.20%，收于4751.43点；代表中盘股的中证500指数跌0.05%，收于8223.27点；代表小盘股的中证1000指数跌0.20%，收于8240.78点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.97%，收于3443.47点。总体来看，大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。
　　（3）分行业来看，电子、基础化工、有色金属表现居前，传媒、国防军工、综合表现靠后。
　　二、资金层面
　　根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2226家公司上涨，共有3121家公司下跌，其中涨停公司64家，跌停公司72家，全市场成交额29384.94亿元，较前一交易日减少10483.68亿元。
　　三、市场策略
　　大盘缩量超万亿元，三大指数涨跌不一。近期大盘积累了较大涨幅，叠加前一交易日盘中发布了提高融资保证金比例的消息，当日市场有所降温，交投活跃度大幅下降，全市场成交额缩量超万亿元。盘面上，半导体产业链走强，CPO板块活跃，而商业航天、AI应用板块迎来较大幅度调整。具体来看：（1）半导体产业链走强。据财联社报道，台积电表示未来三年资本支出将更高，预计2026年资本支出为520亿美元至560亿美元；而据wind资讯数据显示，2025年资本支出总计409亿美元。受该消息提振，半导体方向午后走强，该方向在当日在大盘偏弱的情况下主动拉升，近期仍可持续关注。
　　（2）CPO板块活跃。据财联社报道，英伟达发布Rubin架构，其核心目标是大幅提升AI性能与能效，单GPU的AI推理性能较前代提升5倍，训练性能提升3.5倍。不过CPO板块的拉升原因与前一交易日类似，一方面是开年后涨幅相对较小，获得部分高低切资金的青睐，另一方面是在大盘波动时，起到稳定指数作用。往后看，该板块仍处于横盘整理区间，需观察后续是否有增量利好刺激板块再度突破，否则大概率仍以震荡为主。
　　总体来看，当日市场情绪继续降温，近期两大热点主题商业航天和AI应用板块均迎来较大调整，资金风险偏好降低。不过指数层面相对稳健，三大指数仅沪指收跌，整体上有所企稳，为此后大盘回暖打下较好基础。短期内，尽管当日成交额大幅缩量，但绝对量仍有近3万亿元，叠加指数层面下探空间有限，盘面上或仍将有较多结构性机会，不过对于高位板块以及个股，当前需继续维持谨慎。方向上，一是关注半导体产业链的机会，重点关注先进封装、半导体设备、半导体材料等板块；二是关注周期风格的机会，重点关注有色、化工、油气等板块；三是关注前期热点方向调整后反弹的机会，重点关注机器人、锂电等板块；四是关注避险方向，重点关注贵金属、红利等板块。往后看，在慢牛预期、春季躁动、全球权益共振走强行情加持下，维持“A股有望迎来新一轮做多行情，可择机吸纳A股优质资产”判断，节奏上把握两会前的做多窗口期。