事件：公司发布2025年业绩预告。25年公司预计实现营业收入57-60亿元，同比+11.58%至+17.45%；预计实现归母净利润1.95-2.20亿元，同比+113.69%至+141.09%，按中值算2.08亿元，同比+127.39%；预计实现扣非归母净利润1.8-2.05亿元，同比+141.88%至+175.47%，按中值算1.93亿元，同比+158.67%。分季度看，公司预计25Q4实现归母净利润中值为0.32亿元，同环比+135.78%/-58.77%；预计实现扣非归母净利润中值为0.31亿元，同环比+131.37%/-62.79%。
　　公司发布定增预案公告，坚持“储能+AI”双轮驱动战略布局。2026年1月5日，公司发布定增预案公告，拟向特定对象发行股票募资不超过8亿元，其中，4亿元用于储能电池建设项目；4亿元用于钢壳叠片锂电池建设项目。储能方面，公司现有储能产线处于满负荷运行状态，此次募投计划将大幅提升规模化生产能力，支撑未来承接更大规模订单、拓展更多优质客户。AI端侧硬件市场的快速发展带动钢壳叠片电池需求激增，钢壳叠片电池为AI端侧设备的核心部件，客户在选择供应商时，产能规模与交付稳定性是关键考核指标，钢壳项目建设为满足客户和市场需求提供了重要保障。
　　持续拓展AI端侧产品，未来有望成为业绩核心增量。公司产品已覆盖AIPC、AI眼镜、AI耳机、AI玩具、AI服务器（BBU）及机器人等多个场景。其中，AIPC凭借较高的市场渗透率，已成为当前AI业务收入的主要贡献者。公司持续拓展新兴AI端侧项目，例如AI眼镜电池、MR、各类机器人电源方案以及数据中心备用电源系统，并陆续量产出货，未来有望成为业绩增长的核心增量。
　　投资建议：我们预计公司25-27年实现归母净利润2.08/3.87/5.15亿元，同比+127.8%/+86.3%/+32.8%，对应EPS为2.08/3.88/5.15元，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动；AI发展及应用不及预期；费用管控不及预期。