【铜】
　　周三沪铜增仓高位震荡，市场博弈10.5万。SMM现铜103915元，沪粤升水分别扩至140、50元，上期所期货仓单增加2.7万吨至14.93万吨。市场关注伊朗地缘对贵金属交易情绪的影响。关注10.5万一线沪铜仓量，观察资金动能。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝再度冲高回落，华东、中原、佛山现货升贴水在-8O元、-240元、60元，铝棒加工费扩大至-200元。短期贵金属有色多头情绪仍强，沪铝连续三日在历史高点冲高回落寻求突破。基本面有一定背离，持仓和波动率高，投机保持谨慎。吨铝利润8000元以上，铝厂卖出保值考虑参与。铸造铝合金跟随沪铝波动，市场活跃度不高。废铝依然偏紧，税务调整令部分地区成本面临上调。宏观驱动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现将持续弱于往年。国内氧化铝运行产能维持在9500万吨附近，长期减产未出现。氧化铝平衡持续处于显著过剩。矿石下跌，晋豫平均现金成本降至2600元附近。氧化铝现货继续承压，三网价格阴跌，期货盘面受到有色整体整体情绪支撑，3000元处具备阻力，基差走低时逢高偏空参与。
　　【锌】
　　锌市资金继续流入，资金拥挤度进一步提升，盘面沉淀资金52亿，加权持仓增至23.5万手。低TC之下，资金多头情绪亢奋，带动盘面短时大幅上行，但高价对消费端负反馈明显，多空分歧加大，沪锌日内波动大，连续两个交易日收长上影。目前锌价已经收复2025年全部跌幅，市场对于矿紧计价再次接近充分，锌回调压力逐渐增加，倾向2.48万元/吨上方空单介入，回调关注2.3万元/吨支撑。