棉花：美国农业部：2025/26年度美国棉花1月份的供需平衡表显示，产量和期末库存较12月有所下降。期初库存、消费、出口和进口保持不变。由于三角洲地区产量下降，产量较上月减少了2%以上，降至1390万包。由于三角洲地区单产下降以及西南部收获面积增加，全国平均单产较上月下降8%，为每英亩856磅。由于产量减少，期末库存减少7%，降至420万包，占消耗量的30.4%。预计本季农场平均价格上调至每磅61美分。。
　　美国农业部报告棉花部分中性略偏多，不过由于上游涨价并未向下进行有效传导，价格上涨空间受到一定制约，预估短期保持震荡调整，但是下方空间相对有限，注意下方20日线附近支撑。
　　白糖：农村农业部本月对2025/26年度中国食糖供需形势预测与上月保持一致。目前北方甜菜糖生产进入尾声，南方甘蔗糖生产进入高峰期，国内新糖集中上市，市场供应充足，下游终端商户随用随采。截至12月底，广西累计产糖194万吨，产销率45.56%，同比下降13.76个百分点；云南累计产糖39万吨，产销率71.72%，同比下降9.98个百分点。后期需持续关注天气变化对甘蔗含糖量的影响。国际方面，印度、泰国增产预期较强，巴西产糖维持高位，国际食糖供需宽松。
　　白糖期现货基差修复基本完成，远月合约估值也得到一定修复。近月仍然存在较大供应压力，短期上行动力偏弱，内外盘差价过大也可能吸引更多的进口，不过需要注意双节备货短期拉动需求，或可择机逢低买入。