基本面分析
　　国际市场：马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚12月棕榈油库存量为3050598吨，环比增长7.58%；出口为1316522吨，环比增长8.52%；产量为1829761吨，环比减少5.46%。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日MPOB报告累库略超预期，市场认为利空出尽，盘面震荡上涨，今日棕榈油期价震荡小幅收涨。截至2026年1月9日（第2周），全国重点地区棕榈油商业库存73.6万吨，环比上周增加0.22万吨，增幅0.30%，棕榈油处于历史同期中性略偏高水平。产地报价偏稳运行，进口利润倒挂略有扩大，目前约在-170附近。基差偏稳运行，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油仍缺乏明显驱动，高库存下预计后期去库速度偏慢，高库存还将维持，整体上短期盘面维持震荡运行，方向上仍是在区间上沿逢高空思路。
　　今日豆油期价震荡收平。上周油厂大豆实际压榨量176.58万吨，开机率为48.58%，较前一周有所增加。截至2026年1月9日，全国重点地区豆油商业库存102.51万吨，环比上周减少5.59万吨，降幅5.17%。目前豆油持续小幅去库，但处于历史同期偏高水平，豆油基差偏稳运行。现货市场周成交量环比增加，传海关通关延期，后期随着大豆到港逐渐减少，大豆压榨高位回落，豆油库存或将小幅去库，但库存整体仍不缺。短期国内豆油供应充足，豆油上涨较为乏力，缺乏明显的驱动，预计维持底部震荡运行。
　　今日菜油期价震荡收跌。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。截至2026年1月9日，沿海菜油库存25.1万吨，环比减少2.2万吨，处于历史同期较为中性水平，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价持稳1050美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1300附近。国内菜油可流通现货供应偏紧，贸易商挺价情绪依旧。短期来看，市场传一季度抛储以及中加存在缓和预期等制约菜油近月合约上涨空间，不过中粮报价坚挺，以及即使中加缓和，菜籽买船到港仍需要时间，加上之前进口成本不低，菜油近月合约价格下方有一定支撑，综合来看菜油近月合约上有压力，下有支撑。