【交易策略】
　　1月12日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5698，上涨1.17%，持仓减少8483手；锰硅主力合约收盘5930，上涨0.44%，持仓增加4207手。
　　硅铁方面，12日现货价格稳中偏强，部分区域上涨50元/吨。供应端，短期开工率小幅反弹，但陕西地区差别电价使得当地企业存在技术改造需求，导致未来供应端存在收缩预期。需求方面，高炉检修数据显示，未来铁水仍处于复产周期，但钢材库存开始累积，或制约未来高炉复产空间。成本端方面，主产区电价近期平稳为主。商品市场情绪再度升温，叠加供应端收缩预期，短期震荡偏强。
　　锰硅方面，12日锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸上涨0.2元/吨度，锰硅现货整体上涨10至50元/吨。供应端方面，样本企业开工率小幅下降，部分年底部分新增产能开始投产，供应端整体平稳。需求方面，1月高炉预计出现阶段性复产，叠加春节前部分补库需求，对原料需求有所支撑。成本端方面，锰矿港口库存低位继续下降，港口现货表现强势，海外矿山报价也整体上涨。在成本推动下锰硅短期震荡偏强。
　　单边：供需边际改善预期叠加成本推动，短期震荡偏强；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值跨式期权。
　　【重要资讯】
　　1. South32对华2026年2月船期南非半碳酸块报价为4.4美元/吨度（涨0.25），澳块5.1美元/吨度(涨0.25）。
　　2. Jupiter公布2026年2月对华锰矿装船价：Mn36.5%南非半碳酸块为4.32美元/吨度（涨0.17）。