1月12日，沪锡期货价格在低库存的驱动下表现强势，主力合约SN2602高开上扬，并在上午休市前以8%的涨幅涨停。
　　从基本面看，库存方面，社会库存重回去库，国内现货升水有所抬高。整体基本面呈现偏强态势，国内锡隐形库存相对干涸，使得高价下库存无法快速累库。矿端来看，目前矿端供应仍然偏紧，缅甸矿区复产迟缓，短期内对锡矿供应仍有一定制约，叠加上尼日利亚、刚果(金)等产区锡矿供应仍有扰动，供给增量有限。冶炼端来看，目前加工费维持低位，矿端紧缺影响冶炼企业生产节奏，开工率周度有所降低。需求端来看，锡产品占终端产品成本比例小，终端需求对锡价相对不敏感。此外关税方面，当地时间1月9日，美国最高法院表示，当天不会就特朗普政府关税案作出裁决。此前市场普遍预计可能裁决有关关税政策非法，消息推升了市场对关税扰动的预期。
　　综合来看，当前锡基本面偏强，隐性库存干涸和库存去化是主要驱动,预计供需偏紧的情况可能有所延续,助推锡价强势涨停，我们预期锡处于上涨通道中，上方先看40万元/吨附近。但仍需注意当前锡价处于高位，关注短期急涨带来的获利了结压力。需要现货继续发酵，重新带着期货上涨。