供应端，全球锡市仍将维持供需紧平衡格局，LME库存仍在历史相对低位。缅甸矿复产兑现仍需时间，印尼出口管控政策短期难以松动，刚果（金）地缘冲突风险尚未平息，矿供应紧张格局短期难以缓解，国内锡供应难以提升。国内下游传统消费电子领域虽整体偏弱，但光伏、新能源汽车等新兴领域需求保持韧性，且需求端存在春节前备货支撑，后期补库需求有望带来边际改善，国内锡累库压力不大。总之，矿端供应紧张的核心矛盾未改，精炼锡维持紧平衡状态，沪锡或延续高位震荡走势。