【宏观面、基本面分析】
　　美联储理事米兰表示，预计在2026年降息约150个基点。此举有望创造约一百万个就业岗位，同时不会引发通货膨胀。米兰表示，很难说政策是中性的，他认为美国仍然实质性超出中性的水平。据CME“美联储观察”数据显示，美联储1月降息25个基点的概率为11.6%，维持利率不变的概率为88.4%。到3月累计降息25个基点的概率为40.3%，维持利率不变的概率为55.4%，累计降息50个基点的概率为4.3%。全球电解铜供给仍然偏紧。中国铜冶炼厂加工费保持稳定，继续维持低位。电网基础设施投资增速下降，铜材产量仍处于高位。沪铜库存上升明显，库存水平处于近年来较高水平。LME铜库存小幅下降。
　　【后市展望】
　　铜价或以高位震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。
　　【风险提示】
　　美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铜供需变化超预期。