商业航天再迎催化，中国星座建设或提速，抢占轨道资源
　　中国加快卫星星座计划申请，锁定稀缺轨道资源。根据国际电信联盟（ITU）官网，我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源，其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院，超20万颗卫星来自十余个卫星星座，每个星座的卫星数量从十余颗到9万余颗不等，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1和CTC-2，卫星规模均为96714颗。
　　卫星规模上千的星座还有中国移动申请的CHINAMOBILE-L1（2520颗），垣信卫星申请的SAILSPACE-1（1296颗），国电高科申请的TIANQI-3G（1132颗）等。无线电创新院于2025年12月30日在河北雄安新区登记注册。这是我国无线电管理技术领域首家以技术创新和成果转化为目标的新型研发机构。
　　由于轨道和频率均是不可再生且高度稀缺的公共自然资源，ITU制定了“先占先得”的规则，先申报频率并按时发射卫星，才能锁定频率使用权和轨道位置，否则逾期将被回收，面临被他国系统抢占、自身星座无法补网和全球服务断链的风险。批准申报意味着获得了频轨资源的优先使用权，申请单位必须在7年内完成首批10%部署以保留权利，9年内完成50%，14年内完成全部部署。此前我国成功申请的低轨卫星数量总数已达5.13万颗，其中中国星网的GW星座共计规划发射12992颗卫星，垣信卫星的千帆星座计划发射超1.5万颗卫星，均已进行发射初步锁定频轨资源。鸿鹄星座申请了1万颗卫星资源，尚未开始发射。
　　其他国家亦有抢占轨道资源之行动，凸显占轨之迫切性。美国方面，2025年10月16日，美国联邦通信委员会(FCC)日前代表美国太空探索技术公司SpaceX向国际电信联盟（ITU）提交了20份申请，SpaceX希望为其近地轨道太空网络Starlink额外增加3万颗卫星；2025年12月5日，美国联邦通信委员会（FCC）发布公告（DA25-1018），正式受理SpaceX关于新增非静止轨道（NGSO）卫星移动业务（MSS）系统及提供“太空补充覆盖”（SCS）服务的申请，根据申请方案，SpaceX计划构建一个由多达15000颗卫星组成的超大规模极低轨星座，运行轨道高度设定在326公里至335公里之间，为全球手持移动设备提供低时延、广覆盖的卫星连接服务；北京时间2026年1月2日，SpaceX公司宣布启动“星链”降轨，将覆盖所有运行在550公里轨道高度的星链卫星，目标轨道高度调整为480公里，年内计划完成约4400颗卫星的轨道下调，星链降轨的决定也可能引发对低轨资源过于拥挤，挤占他国发展资源的担忧。
　　近期新质生产力相关催化频繁，关注建筑+新赛道的投资机会
　　上海港湾：公司参与的钧天航宇03星钙钛矿电池搭载试验一年持续正常进行，钙钛矿电池具备造价优势（约砷化镓1/10）、轻量化、高比功率等优势，为卫星、无人机、天空算力等场景提供高效解决方案；2025H1，商业航天订单量呈现快速增长态势，实现新签订单3402万元。洁净室：随着新一轮半导体全球产能格局的重塑，资本开支扩张周期有望带动相关企业的订单增长，近期，随着美光等企业在财报发布会上陆续提及对洁净室的重视，板块情绪有望随之带动催化，重点关注亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份、深桑达A等。利柏特：公司模块化核电业务取得积极进展，此前也承接过国际热核聚变实验堆辅助装备，关注后续催化。
　　风险提示
　　1、区域基建投资力度低于预期；
　　2、政策执行力度低于预期