PX供应高位，PTA装置陆续重启，产量提升，聚酯需求逐步走弱，预计1月中下旬开工负荷加速下降，终端订单疲软，产销清淡。
　　PX、PTA：
　　1.基本面：PX方面，国产供应维持高位，高效益下部分装置负荷抬升；海外方面，日本出光装置重启，部分装置提负，预计进口供应增加。淡季汽油裂解利润下降，亚美调油套利窗口关闭。PTA方面，检修装置陆续重启，供应回升，新材料及英力士1月有检修计划，短期季节性累库为主。聚酯工厂整体负荷环比小幅下降，减产计划陆续执行，开工负荷将进一步下行，综合库存压力不大，聚酯产品利润维持低位。下游加弹织机负荷持续下降，本周终端消化原料备货的同时，因涤丝价格坚挺，局部工厂采购还是有所跟进，只是跟进相对分化。目前，生产工厂备货集中在1-3周不等，部分备货较多依旧在1-2个月。综合来看PX、PTA1、2月供需累库。
　　2.成本端和价差：石脑油价差86美元，PX-MX价差172美元，PXN价差3515美元，PTA加工费在305元/吨；
　　3.交易维度：短期依旧交易强预期为主，PX估值已至高位，博弈难度增加，多单建议止盈，中长期多配观点不变，PTA季节性累库，中期去库格局不变，逢低做多加工费为主。
　　风险提示：地缘政治扰动，中美贸易对抗，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；