【交易策略】
　　今日盘面焦煤大涨，多个合约涨停。消息面上，网传榆林核减1900万吨动力煤产能（暂无法证实）。根据公开信息，榆林市2024年原煤产量6.24亿吨，预计2025年原煤产量6.4亿吨。根据陕西省2022年煤矿分类结果，陕西省煤矿产能约7.47亿吨。1900万吨煤炭产能占2025年榆林煤炭产量约3.0%，占榆林煤炭产能约2.5%。占2024年全国原煤产量约0.4%。即使消息为真，单从量上看，实际影响较为有限。但该消息引发了市场对于煤炭产能、产量缩减的预期。当前市场对于利多消息较为敏感，暂时忽略基本面不利因素。
　　我们认为盘面焦煤的大涨更多的是资金和情绪的外溢。当前宏观情绪偏暖，政策表态较为积极，资金风险偏好提高，商品做多氛围浓厚。焦煤在经历了前期充分调整后，估值处于偏低水平。而焦煤在2025年属于反内卷龙头品种之一，波动大，资金关注度高，焦煤今天的上涨属于板块的轮动，市场的消息、传闻起到催化器作用，宏观情绪和资金才是核心。
　　当前焦煤供需较为平衡，无明显矛盾，行情的持续仍需观察基本面改善情况，短期不建议追多。中期看，煤矿的反内卷、产能、产量政策等对于煤炭产量有长效的约束，煤价有政策托底，从风险收益比角度考虑，建议保持逢低做多的思路，但同时也要考虑上方保供、能源安全政策的压制。
　　1.单边：短期不建议追多；中期看，从风险收益比角度考虑，可保持逢低做多的思路。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　【相关价格】
　　焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1527元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1546元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1150元/吨，蒙3仓单1033元/吨，澳煤（港口现货）仓单1175元/吨。
　　【重要资讯】
　　1. Mysteel煤焦：7日临汾市场炼焦煤竞拍价格涨跌互现。目前统计到12家成交结果，累计挂牌24.4万吨，成交20.5万吨，流拍率约16%。其中高硫主焦A11、S3.7、G92成交均价1072元/吨涨22元/吨，低硫瘦煤A10、S0.6、G58成交均价1163元/吨涨63元/吨，中硫肥煤A11.5、S1.5、G90成交均价984元/吨降16元/吨，短期价格震荡运行。
　　2. Mysteel煤焦：7日蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。期货盘面强势涨停，口岸贸易企业报价明显上涨，下游企业询盘问价有所增多，然多数对高价蒙煤接受能力有限，市场成交情况一般，蒙煤市场多关注后续期货盘面走势，唐山钢坯价格今日上涨，终端焦钢企业还未有明显补库采购动作。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1000，蒙5#精煤1107，蒙4#原煤900，蒙3#精煤1060，1/3焦原煤705；河北唐山：蒙5#精煤1300；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注四季度口岸过货量目标完成情况、国内产地煤矿“查超产”政策影响和钢厂铁水产量对蒙煤贸易的影响。（单位：元/吨）