股指
　　市场全天震荡走强，沪指重返4000点上方，创业板指涨近3%。中证A500指数涨逾2%，创2022年1月以来新高。个股涨多跌少，沪深京三市超4100股飘红，今日成交2.57万亿。截止收盘沪指涨1.38%，深成指涨2.24%，创业板指涨2.85%。我们认为，1月指数继续在中枢内震荡的概率较高，指数级别冲破中枢向上的条件可能还未成熟。春季躁动行情需要一定的条件，对小盘指数而言，需要政策边际放宽流动性；对大盘而言，需要通胀预期的持续改善。当下上述条件并不突出。从盘面来看，三组逻辑背离可能支撑上述观点：（1）价格持续上涨但成交量未明显增加；（2）融资余额上涨但指数隐含波动率回落；（3）A500ETF大幅申购但IF净空头增加。上述逻辑背离表明市场可能并未对指数向上突破做好准备，12月下旬的指数走强更多是题材轮动引发的短期资金热情。
　　国债
　　周一收盘，国债期货30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03%。中国央行1月5日开展135亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有4823亿元7天逆回购到期，实现净回笼4688亿元。资金面来看，DR001上行2BP至1.26%，DR007上行0.2BP至1.43%。短期来看，资金面合理充裕是债市最大支撑，但经济稳、通胀回升、降息偏谨慎对债市形成一定制约。多空交织下，利率向上突破需要通胀的显著回升，向下突破
　　需要降息的引导，预计债市短期难以摆脱区间震荡格局