宏观方面：（1）美联储会议纪要：降息决策极度胶着，大部分官员认为随着时间的推移继续降息是适宜的。（2）欧元区12月制造业PMI终值48.8，预期49.2。（3）中国12月官方制造业PMI 50.1，重回扩张区间，非制造业PMI50.2，均好于预期。整体来看，上周市场情绪有所波动，有色板块冲高回落，整体走势较强。
　　供应端：上周铅精矿加工费维持低位，随着冬季北方矿山减产，铅矿供应延续紧缺局面；废电回收量货源较紧张，上周跟涨铅价。原生端，现货库存持续紧张，受假期影响上周市场成交较弱，后续炼厂存集中检修预期，原生货源预计延续紧张。再生端上周开工小幅回升，环保限产叠加原料紧缺双重制约，再生供应如期下滑，考虑到再生铅生产利润尚可，后续产量下滑空间不大。整体来看，铅可交割货源仍偏紧，但其他货源供应尚可。
　　需求端：受年底和假期影响，铅蓄电池多有盘库、放假等，开工降至60%出头。此外新国标下游接受较差，整体终端消费一般。
　　库存：截至12月31日，铅锭社库为1.84万吨，开始出现转累表现。12月来看，原生年底检修增多，可交割货源仍紧张，社库低位格局难改。
　　总体来看：近期宏观情绪较好提振铅价，后续来看，考虑到铅基本面处于供需双弱格局，其风险点在于铅社库低位且交割货源紧张，短期高价铅对下游的抑制作用下社库出现转累，铅价上方压力增大，预计呈现震荡格局。