【行情复盘】
　　1月5日，元旦假期首日，补跌海外利空，棕榈油领跌植物油板块，豆油和菜籽油跟随走弱。
　　豆油主力合约Y2605合约报收于7856元/吨，按收盘价日环比下跌0.08%，日增仓1586手；
　　豆油次主力合约Y2609合约报收于7730元/吨，按收盘价日环比下跌0.03%，日增仓1801手;
　　棕榈油主力合约P2605合约收盘价8488元/吨，按收盘价日环比下跌1.12%，日增仓19633手；
　　棕榈油次主力合约P2609报收于8376元/吨，按收盘价日环比下跌1.02%，日增仓2488手；
　　菜籽油主力合约OI2605合约报收于9044元/吨，按收盘价日环比下跌0.47%，日增仓5503手。
　　菜籽油次力合约OI2609合约报收于9009元/吨，按收盘价日环下跌0.21%，日增仓292手。
　　【重要资讯】
　　1、美国农业部月度油籽压榨报告：2025年11月份美国大豆压榨量为661.5万短吨（2.21亿蒲），低于10月份修正后的709万短吨（2.36亿蒲，此前报告为711.1万短吨），但是高于去年11月的630万短吨（2.10亿蒲）
　　2、印度买家已经锁定2026年4-7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油。
　　3、马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，12月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降9.12%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降8.49%，出油率（OER）环比下降0.12%。
　　4、船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1058112吨，较11月1-25日出口的1041935吨增加1.6%。其中对中国出口10.8万吨，较上月同期的11.2万吨减少0.04万吨。
　　5、印尼能源与矿产资源部发布2026生物柴油总分配量156.5亿升，2025年156.2亿升，增加约3000万升（对用新增棕榈油消耗70多万吨，2025年前两个月认为B35），其中PSO总分配量7,454,600千升（2025年为7,554,000千升），Non-PSO总分配8,191,772千升（2025年为8,062,596千升），PSO部分出现下降。印尼12月启动B50道路测试，预计将持续6个月，能源部长Bahlil称B50的强制添加计划将会在2026年下半年开始实施。此前市场预期是上半年实施。
　　截止到2026年第1周末，国内三大食用油库存总量为224.65万吨，周度下降1.04万吨，环比下降0.46%，同比增加9.80%。其中豆油库存为128.59万吨，周度下降1.18万吨，环比下降0.91%，同比增加20.89%；食用棕油库存为63.76万吨，周度增加1.56万吨，环比增加2.51%，同比增加38.64%；菜油库存为32.30万吨，周度下降1.42万吨，环比下降4.21%，同比下降38.17%。
　　现货方面：截止1月5日，张家港豆油现货均价8380元/吨，环比0元/吨；基差524元/吨，环比上涨6元/吨；广东棕榈油现货均价8490元/吨，环比下跌100元/吨，基差2元/吨，环比下跌4元/吨。棕榈油进口利润为-291.58/吨。江苏地区四级菜油现货价格9780元/吨，环比下跌30元/吨，基差736元/吨，环比上涨13元/吨。
　　油粕比：截止到1月5日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.845
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：低位买盘介入和国际原油上涨的双重提振，美豆油走高。国际原油走高限制了马棕榈油的跌幅。国内方面：豆油方面：海关政策仍在收紧中，一季度大豆到港降低，油厂开机率或许有所下降，春节备货预期，国内豆油库存有望继续下降，对盘面和现货均有所支撑。棕榈油方面：海外棕榈油走弱和国内棕榈油垒库，技术上空头排列，期价有进一步下探可能，不排除8000一线出现。菜籽油方面：消息面加拿大总理访华，以及01合约收回涨幅的影响下重新走弱。短期下行空间或有限，继续关注中粮能否按时压榨，开机后将缓解华南菜油紧缺现状，盘面或有继续下跌风险。现货价格随盘波动，贸易商基差报价高位整理。综合以上分析，分化操作，豆油保持反弹，棕榈油承压，逢高空，菜籽油逢低少量买进。
　　【交易策略】
　　单边方面：植物油分化操作，豆油反弹，逢低买进，棕榈油承压，逢高空，菜籽油逢低买进。Y2605合约压力位8400，支撑位7400；Y2609合约压力位8040，支撑位7370；P2605合约压力位8626，支撑位7940；P2609合约压力位8578，支撑位7880；OI2605合约压力位9200，支撑位8250；OI2609合约压力位9300，支撑位8400。
　　套利方面：关注买豆油05卖棕榈油05的套利机会